20130916-华创证券-A股组合报告_16页_1mb

A股组合报告总结

核心内容

本报告由华创证券策略组发布，分析了组合在9月份的表现，并对组合中的个股进行了调出与调入的说明。同时，报告对组合中各股票的盈利预测、行业前景、投资建议及风险提示进行了详细阐述。

主要观点

1. 组合表现：

   • 9月组合收益为 -3.56%。
   • 自4月以来，组合累计收益为 21.20%。
   • 大盘呈现 跷跷板效应，权重行业上涨，而消费和成长类个股波动较大，拖累组合收益。

2. 配置策略：

   • 中期继续坚持消费和成长类股票的配置风格。
   • 短期增加有涨价预期的个股和券商股配置。

3. 调出个股：

   • 康缘药业：短期股价滞涨。
   • 长盈精密：股价波动剧烈，业绩与估值提升或进入尾声。

4. 调入个股：

   • 好当家：海参减产推动价格反弹，行业景气触底回升。
   • 海通证券：券商创新业务龙头，市场活跃度提高，逐渐贡献利润。

关键信息

组合标的及简要说明

个股分析概要

宇通客车

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为1.48、1.73、1.94元。
• 估值：2013年PE为11.8倍，合理估值在11-15倍。
• 投资建议：强烈推荐。
• 风险点：高铁和城市轨道对长途客车和公交客车的替代风险。

和佳股份

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.54、0.91、1.38元。
• 估值：当前PE为47.9倍，未来三年PE为28.7倍至18.8倍。
• 投资建议：推荐。
• 风险点：管理能力与人才瓶颈。

好当家

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.22、0.43、0.56元。
• 估值：2013年PE为21.77倍。
• 投资建议：强烈推荐。
• 风险点：天气与海参价格及捕捞量不达预期。

海通证券

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.32、0.47、0.56元。
• 估值：2013年PE为40.78倍。
• 投资建议：强推。
• 风险点：市场活跃度不及预期，创新业务发展缓慢。

中航地产

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为1.00、1.21、1.61元。
• 估值：2013年PE为10.76倍。
• 投资建议：强推。
• 风险点：货币政策收紧，融资政策不达预期。

同方国芯

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.95、1.34、1.88元。
• 估值：2013年PE为76.04倍。
• 投资建议：推荐。
• 风险点：金融IC卡不达预期。

易华录

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.96、1.72、2.71元。
• 估值：2013年PE为37.62倍。
• 投资建议：强烈推荐。
• 风险点：项目进度不达预期，管理与回款风险。

长电科技

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.17、0.31、0.43元。
• 估值：2013年PE为39.3倍。
• 投资建议：强推。
• 风险点：智能终端市场不达预期。

康美药业

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.92、1.20、1.47元。
• 估值：2013年PE为28.14倍。
• 投资建议：推荐。
• 风险点：药材贸易对现金流需求大，产能建设风险。

江淮汽车

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.85、1.23、1.59元。
• 估值：2013年PE为9倍。
• 投资建议：强烈推荐。
• 风险点：SUV销量不及预期，品牌影响风险。

和邦股份

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.47、1.53、2.42元。
• 估值：2013年PE为17.63倍。
• 投资建议：强烈推荐。
• 风险点：双甘膦与纯碱价格下跌。

伊利股份

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为1.17、1.48、1.76元。
• 估值：2013年PE为37.83倍。
• 投资建议：推荐。
• 风险点：食品安全风险，行业竞争加剧。

光讯科技

• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为1.1元、1.5元、1.96元。
• 估值：2013年PE为32.21倍。
• 投资建议：推荐。
• 风险点：光器件需求降低。

投资建议汇总

• 强烈推荐：宇通客车、好当家、长电科技、易华录、康美药业、江淮汽车、和邦股份、伊利股份。
• 推荐：和佳股份、海通证券、中航地产、同方国芯、光讯科技。

风险提示

• 行业风险：部分行业如医药、地产、金融IC卡、海参养殖存在需求波动和价格不达预期风险。
• 市场风险：市场活跃度变化可能影响券商和地产板块表现。
• 政策风险：政策变动可能影响新能源汽车、环保、信息安全等领域的业绩预期。
• 管理风险：部分公司如和佳股份、康美药业面临管理能力与人才瓶颈的考验。

投资者注意事项

• 组合收益受市场波动影响较大，需关注行业政策与市场情绪。
• 投资建议基于盈利预测和行业前景，需结合个人投资目标与风险承受能力。
• 每个股票都有其特定的风险因素，需综合评估。

联系信息

• 联系人：刘武、郭艳红、胡国鹏
• 电话：010-66500984
• 邮箱：liuwu@hczq.com

华创证券研究所

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