20130923-华创证券-A股组合报告_16页_644kb

报告摘要

A股组合报告总结

核心内容

本报告为华创证券策略组提供的A股投资组合分析，涵盖了组合收益情况、个股配置信息及各股票的详细分析。组合持续配置消费与成长类股票，市场风格的频繁变化导致组合收益波动。本期组合未进行调出或调入操作，保持原有配置不变。

主要观点

市场风格切换频繁：9月以来，市场先由金融、机械、港口等权重股带动沪深300指数上涨，随后权重板块调整，创业板和中小板再度活跃并创新高。组合配置集中在消费和成长板块，导致收益波动较大。
组合收益表现：9月组合收益为1.89%，4月以来累计收益为21.91%。上周组合收益为-0.2%，表现略低于市场。
个股配置：组合配置的个股涵盖多个行业，包括汽车、医疗器械、地产、电子元器件、计算机应用、医药、通信、水产养殖、非银行金融等，其中部分个股为新放入组合。

关键信息

1. 组合个股分析

股票代码	股票名称	行业	关键信息
600066	宇通客车	汽车	受益于新能源客车补贴政策，业绩有望提升，PE估值合理，继续“强烈推荐”
300273	和佳股份	医疗器械	医疗设备需求旺盛，成功基因包括市场需求、产品渠道、商业模式创新，维持“推荐”
000043	中航地产	地产	商业地产+旅游地产，业绩有望爆发，维持“强推”
002049	同方国芯	电子元器件	金融IC卡、居民健康卡等业务放量，维持“推荐”
300212	易华录	计算机应用	智慧城市和智能交通业务持续增长，维持“强烈推荐”
600584	长电科技	半导体	中高端封装产品放量，业绩有望提升，维持“强推”
600518	康美药业	医药	药材贸易结构调整，饮片业务产能释放，维持“推荐”
600418	江淮汽车	汽车	SUV销量超预期，毛利率提升，维持“强烈推荐”
603077	和邦股份	农药	草甘膦项目带来业绩增长，维持“强烈推荐”
600887	伊利股份	食品饮料	国际化合作推进，盈利稳定，维持“推荐”
002281	光讯科技	通信	传输市场表现良好，产业链延伸，维持“推荐”
600467	好当家	水产养殖	海参减产推动价格上涨，维持“强烈推荐”

2. 组合表现回顾

4月组合表现：4月1日至4月3日收益为-1.21%，同期沪深300指数为-0.46%。
4月19日至4月25日：收益为-0.46%，沪深300指数为-2.6%。
4月25日至5月9日：收益为8.34%，沪深300指数为3.29%。
5月9日至5月15日：收益为3.53%，沪深300指数为-0.83%。
5月15日至5月22日：收益为3.39%，沪深300指数为4.43%。
5月22日至5月27日：收益为5.5%，沪深300指数为-0.7%。
5月27日至5月31日：收益为0.04%，沪深300指数为0.26%。
6月1日至6月8日：收益为-8.84%，沪深300指数为-11.09%。
6月8日至6月15日：收益为-1.91%，沪深300指数为-5.04%。
6月15日至7月2日：收益为5.94%，沪深300指数为0.97%。
7月2日至7月5日：收益为-0.81%，沪深300指数为0.22%。
7月5日至7月12日：收益为3.68%，沪深300指数为2.18%。
7月12日至7月15日：收益为2.38%，沪深300指数为1.4%。
7月15日至7月19日：收益为-4.58%，沪深300指数为-5.06%。
7月19日至7月24日：收益为5.44%，沪深300指数为2.68%。
7月24日至7月26日：收益为-1.84%，沪深300指数为-1.12%。
7月26日至8月9日：收益为2.17%，沪深300指数为2.79%。
8月9日至8月23日：收益为0.3%，沪深300指数为0.04%。
8月23日至8月30日：收益为-3.04%，沪深300指数为1.18%。
8月30日至9月13日：收益为-2.96%，沪深300指数为5.30%。
9月13日至9月18日：收益为-0.2%，沪深300指数为-2.27%。

3. 投资建议

宇通客车：继续“强烈推荐”，预计13/14/15年全面摊薄EPS预测为1.48、1.73、1.94元，对应PE分别为11.8倍、10.57倍、14.28倍。
和佳股份：维持“推荐”，预计13-15年EPS为0.54、0.91、1.38元，对应PE分别为47.9倍、28.7倍、18.8倍。
中航地产：维持“强推”，上调目标价至9.7元，预计13-15年EPS为1.00、1.21、1.61元，对应PE分别为6.5倍、5.3倍、4.0倍。
同方国芯：维持“推荐”，预计13-15年EPS为0.95、1.34、1.88元，对应PE分别为40倍、29倍、10倍。
易华录：维持“强烈推荐”，预计13-15年EPS为0.96、1.72元，目标价为40元。
长电科技：维持“强推”，预计13-15年EPS为0.17、0.31、0.43元，对应PE分别为39.3倍、20.9倍、15.2倍。
康美药业：维持“推荐”，预计13-15年EPS为0.92、1.20、1.47元，对应PE分别为23.3倍、17.9倍、14.6倍。
江淮汽车：维持“强烈推荐”，预计13-15年EPS为0.85、1.23、1.59元，对应PE分别为9倍、6倍。
和邦股份：维持“强烈推荐”，预计13-15年EPS为0.47、1.53、2.42元，对应PE分别为17.63倍、32.26倍、9.91倍。
伊利股份：维持“推荐”，预计13-15年EPS为1.17、1.48、1.76元，对应PE分别为37.38倍、25.81倍、23.81倍。
光讯科技：维持“推荐”，预计13-15年EPS为1.1元、1.5元、1.96元。
好当家：维持“强烈推荐”，预计13-15年EPS为0.22、0.43、0.56元，对应PE分别为27.53倍、19.75倍、15.14倍。

4. 风险提示

宇通客车：高铁和城市轨道对长途客车和公交客车的替代作用超出预期。
和佳股份：业务快速扩张对管理能力的考验，人才瓶颈风险。
中航地产：紧缩的货币政策导致销售下滑，房企再融资放开预期落空。
同方国芯：金融IC卡不达预期。
易华录：项目签约和实施进度不达预期，大型政府项目管理和回款风险。
长电科技：智能终端市场不达预期，终端客户订单不达预期。
康美药业：药材贸易业务对现金流需求过大，在建工程规模庞大。
江淮汽车：召回事件对品牌影响力度高于预期，新产品S5表现大幅低于预期。
和邦股份：双甘膦、纯碱价格下跌超预期。
伊利股份：食品安全风险，行业恶性竞争风险。
光讯科技：光器件需求降低。
好当家：天气风险，海参价格及捕捞量不达预期。

分析师信息

策略组组长：郭艳红，西南财经大学硕士，6年从业经验。
策略研究员：胡国鹏、钟青，均具有3年证券从业经验。
联系人：刘武、郭艳红、胡国鹏。
联系电话：010-66500984。
电子邮箱：liuwu@hczq.com。

机构销售通讯录

北京总部：杨晓昊（机构销售总监）、石墨飞（机构销售经理）、翁波（机构销售经理）、赵翌帆（机构销售经理）、张春会（机构销售助理）、欧子辰（机构销售助理）。
广深分部：李涛（机构销售总监）、张娟（机构销售经理）、孔令瑶（机构销售经理）、宋唯瑛（机构销售经理）、刁建楠（机构销售经理）、郭佳（机构销售经理）、余洋（机构销售经理）。
上海分部：魏媛红（机构销售总监）、王维昌（机构销售经理）、李茵茵（机构销售经理）、吴丽平（机构销售经理）、晏宗飞（机构销售经理）、熊俊（机构销售经理）。