天然橡胶：基本面小幅改善，天胶或低位反弹-20230813-广州期货-31页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

2023年8月13日发布的报告指出，天然橡胶市场基本面小幅改善，预计天胶价格或在低位反弹。整体供应端有所收缩，需求端维持相对稳定，但存在一定的不确定性。

主要观点

供应端分析

• 泰国原料供应偏紧：受干旱天气影响，胶水产能受限，原料价格小幅下滑，但全乳胶交割利润偏低，对盘面指引不强。
• 全球新种植面积增加：2023年全球新种植面积为6.5万公顷，同比增加16%，主要由中国贡献，但中国产量不足全球10%，对全球供应影响有限。
• 翻新面积增加：中国翻新面积同比翻番至1.2万公顷，全球翻新面积为11.56万公顷，同比微增0.35%。
• ANRPC成员国产量稳定增长：6月产量为92.37万吨，环比+12.39%，同比+1.42%；1-6月累计产量为509.83万吨，累计同比+0.90%。
• 中国天胶产量：5月产量为64000吨，环比+62.44%，同比-11.60%。由于海南和云南物候条件改善，产量逐步回升。
• 进口情况：1-5月中国天然橡胶进口量显著增加，标胶进口量同比+79%，混合物进口量同比+96%。

需求端分析

• 轮胎开工率：半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率低位反弹，但整体内销市场出货偏慢，库存压力依然存在。
• 汽车产销：6月中国汽车产量和销量环比均有增长，但同比增幅较小。1-6月累计产销同比分别+9.33%和+9.89%，显示市场温和回暖。
• 重卡销量：6月重卡销量为8.65万辆，环比+11.76%，同比+56.99%。但整体销量处于历史低位，市场仍处弱复苏阶段。

关键信息

行情回顾

• 天胶主力合约：本周收于13010元/吨，RU2401合约或维持震荡反弹。
• 技术面分析：12000-13000元/吨区间确认为今年全乳橡胶的底部，建议偏多思路操作。
• 合成橡胶：BR2401合约在10000元/吨附近有强支撑，后市可能震荡走强。

原料价格与利润

• 泰国原料价格：USS3生胶片、RSS3三烟片、胶水、杯胶价格小幅下滑，胶水与杯胶价差合理。
• 国内原料价格：云南胶水价格为10600元/吨，环比持平；沪胶与新鲜胶乳价差为2580元/吨，环比走扩。
• 基差情况：8月9日天胶基差为-1080元/吨，显示现货价格相对期货价格偏弱。

库存与出货

• 青岛港库存：周度库存为925301吨，环比+0.57%，去化难度较大。
• 国内轮胎出口：6月出口数量为5669万条，同比+16.45%，但出口金额增长有限。

行情展望

• 供应端：泰国、越南降雨干扰，割胶受限，短期内供应偏紧。
• 需求端：国内稳经济政策有望改善轮胎替换及配套需求，但内销市场出货仍偏慢。
• 厄尔尼诺现象：下半年或有较大发生概率，可能影响橡胶产量。
• 出口前景：人民币贬值对出口有利，预计下半年轮胎出口量仍有增长空间，但增幅有限。

总结

总体来看，2023年天然橡胶市场基本面小幅改善，供应端收缩预期与需求端温和增长形成支撑。技术面上，天胶价格底部确认，后市或维持震荡反弹走势。合成橡胶BR2401也有震荡走强的可能。但需关注宏观经济和外部环境对市场的潜在影响，尤其是重卡市场和物流行业的情况。建议投资者谨慎操作，避免低位追空，关注政策变化与天气因素对供需的影响。