20221212-国投安信期货-天然橡胶_20号胶周报_美联储议息会议来临_胶市短期承压较重_10页_4mb

美联储议息会议来临，胶市短期承压较重

核心内容

本报告分析了2022年12月上旬中国天然橡胶及合成橡胶市场的情况，重点关注期货价格走势、现货价格变化、需求端表现、供应端动态、库存水平以及宏观经济影响。整体来看，橡胶市场受到多重因素影响，包括宏观经济政策、需求变化、季节性供应调整等。

主要观点

一、期货与现货价格

• 天然橡胶（RU&NR）：上周期货价格继续上涨，RU主力站上13000一线关口，NR主力站上10000一线关口，主要受宏观面和防控政策变化影响。
• 合成橡胶：国际原油大跌，丁二烯出厂价大涨，顺丁橡胶出厂价大跌，丁苯橡胶出厂价持稳。
• 现货价格：中国天然橡胶现货市场价维持稳定，泰国三号烟片RSS3和STR20价格小幅上涨，中国轮胎橡胶（TSR20）市场价持平。

关键信息

二、需求端分析

• 汽车产销量：2022年11月中国汽车产销量同比和环比均下滑，分别下降7.9%和8.2%，低于市场预期。
• 轮胎开工率：截至2022年12月8日，全钢胎开工率周环比下降0.17%至60.36%，同比下降3.90%；半钢胎开工率周环比上升1.94%至66.13%，同比增长2.36%。
• 下游需求：短期改善有限，主要受公共卫生事件影响，需求端承压。

三、供应端动态

• 国内供应：云南天然橡胶产区已停割，海南产区因降雨和降温影响原料产出，未来可割胶时间所剩不多。
• 国外供应：主要产区（如泰国、马来西亚、越南、印尼）已由高产期逐渐进入减产期，原料价格持续上涨，供应端存在季节性利好。

四、库存情况

• 上期所天然橡胶RU库存：截至2022年12月9日，库存周环比增加10760吨至135980吨，周环比增长8.59%，同比下降21.49%。
• 上期能源20号胶NR库存：库存周环比增加2621吨至31339吨，周环比增长9.13%，同比下降35.15%。
• 库存压力：总体库存压力有所增加，可能对胶价形成一定压制。

五、宏观经济影响

• 美联储议息会议：本周美联储将召开12月议息会议，市场预期加息50个基点，对橡胶等大宗商品市场存在利空影响。
• 市场情绪：会议前投资者情绪偏谨慎，胶价短期承压。

行情展望

• 短期走势：胶价短期承压较重，主要受美联储议息会议影响。
• 中长期趋势：国内彻底放开防控政策，金融市场预期向好，但需求端改善有限，供应端季节性利好，胶价仍由宏观面主导。
• 操作建议：操作评级为★★★，表示趋势性上涨或下跌较为明晰，具备一定的投资机会。

图表与数据

• 图1：中国橡胶期货价格走势
• 图2：新加坡橡胶期货价格走势
• 图3：日本橡胶期货价格走势
• 图4：天然橡胶美金价：CIF青岛主港
• 图5：中国天然橡胶现货市场价
• 图6：中国合成橡胶市场经销价
• 图7：近几年RU1月合约基差季节性
• 图8：NR1月合约基差季节性
• 图9：RU5月合约基差季节性
• 图10：NR5月合约基差季节性
• 图11：RU9月合约基差季节性
• 图12：NR9月合约基差季节性
• 图13：中国橡胶月度进口量季节性
• 图14：中国橡胶月度累计进口量及同比增长
• 图15：ANRPC成员国天然橡胶月度总出口量及同比增长
• 图16：ANRPC成员国天然橡胶月度总进口量及同比增长
• 图17：上期所天然橡胶RU库存
• 图18：上期能源20号胶NR库存
• 图19：中国全钢胎开工率
• 图20：中国半钢胎开工率

操作评级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨或下跌，但盘面可操作性不强
• 绿色星级：持多或持空，趋势明确，行情正在盘面发酵
• ★★★：趋势性上涨或下跌更加明确，具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，盘面操作性差，建议观望

数据来源

• 中国汽车工业协会：提供中国汽车产销量及开工率数据
• wind：提供期货价格、现货价格、库存数据及图表
• 国投安信期货有限公司：提供市场分析及操作评级

免责声明

• 本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用，不构成投资建议。
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