20150415-招商证券-股票投资周报_主题-互联网+医疗_工业机器人_国企改革_12页_777kb

证券研究报告总结：2015年4月15日策略周报

核心内容概览

本报告围绕互联网+医疗、工业机器人和国企改革三大主题展开，分析市场走势、行业业绩及投资机会，提出策略建议与重点推荐股票。整体来看，市场呈现补涨与轮涨趋势，投资者情绪仍处于牛市中期阶段，估值提升空间仍存在。

主要观点与关键信息

1. 市场观察

• 市场特点：短期补涨与轮涨明显，市场风格弱化，行业风格亦趋弱化。
• 期指滞后：期指反应滞后于股票市场，投资者担忧上涨过快可能带来监管风险。
• 市场策略：招商证券认为，牛市仍处于自我实现阶段，阶段性看好中上游周期性行业。
• 市场预期：多数券商认为短期震荡为主，中长期看多。B股市场比港股更有机会。

2. 业绩跟踪

• 整体业绩：截至4月14日，近80%上市公司公布2014年业绩，全口径同比增速7%，较Q3回落2.7个百分点。
• 行业分化：主板业绩增速明显回落，中小板增速15.3%，创业板增速23.6%。
• 行业动向：钢铁、交通运输、建筑装饰、农林牧渔、家用电器等行业本期增速回升。
• 估值水平：A股平均静态市盈率21.6倍，PEG提升，存在泡沫化风险。创业板市盈率93倍，接近纳斯达克“互联网泡沫”时期的水平。
• 投资建议：建议关注食品饮料等估值较低、业绩改善预期较强的行业。

3. 主题投资机会

3.1 互联网+医疗

• 政策影响：卫计委禁止互联网医疗诊治，但对互联网医疗企业影响有限。
• 行业模式：互联网企业可通过线下诊所等方式进入诊疗核心领域。
• 推荐企业：三诺生物（糖尿病领域）和福瑞股份（肝病领域）。
• 市场前景：行业仍具增长潜力，关注“硬”+“软”结合模式。

3.2 工业机器人

• 行业趋势：全球工厂智能化，工业机器人需求高速增长。
• 政策支持：国家出台多项支持政策，地方如上海、广州、东莞、南京、重庆等均提出发展机器人产业的规划。
• 市场潜力：预计到2020年，中国工业机器人保有量将达60万台，市场规模有望突破400亿元。
• 选股思路：
  • 技术实力强：推荐机器人、新时达、埃斯顿、华中数控、汇川技术。
  • 系统集成优势：推荐华昌达（汽车行业）、巨轮股份（轮胎行业）、佳士科技（焊接设备）、慈星科技（针织设备）。
• 投资逻辑：关注机器人本体及集成业务，同时重视其衍生市场空间。

3.3 国企改革

• 政策背景：顶层改革方案即将出台，多地已启动改革进程。
• 投资方向：关注混改、资产整合、多层次资本市场（如新三板）等带来的机会。
• 推荐企业：中航资本、闽福发、号百控股、中国联通、国瑞科技、华域汽车、长安汽车、东方电气、许继电气、岳阳纸业、中国卫星、航天机电、中航电子、南通科技等。
• 政策红利：税收优惠、资产运作、资本运作等多重利好推动改革进展。

股票组合与推荐

本期推荐股票组合

• 上海凯宝
• 昆药集团
• 华东医药
• 杰瑞股份
• 宁波华翔
• 海螺水泥
• 伊利股份
• 承德露露
• 中文传媒

前期推荐股票（附1）

• 富安娜（002327）
• 中国建筑（601668）
• 葛洲坝（600068）
• 丽珠集团（000513）
• 兴业银行（601166）
• 东港股份（002117）

附2：日常推荐汇总（2015.04.08-2015.04.14）

• 巨轮股份（002031）：政策推动传统制造业升级，公司布局工业机器人，推荐理由：行业利好与业务拓展。
• 科大讯飞、建研集团、沃森生物、大族激光、天士力、江河创建等。

附3：招商证券近期重点推荐（2015.04.14）

总结

本报告聚焦于互联网+医疗、工业机器人与国企改革三大主题，认为市场仍处于牛市中期阶段，政策与行业趋势为相关行业带来投资机会。在业绩方面，主板表现疲软，而创业板保持较高增速，但估值偏高。建议关注食品饮料等估值较低、业绩改善的行业。

在互联网+医疗领域，尽管政策限制，但企业可通过线下诊所等方式参与诊疗领域，推荐三诺生物与福瑞股份。在工业机器人方面，行业增长潜力大，政策与地方规划支持明显，建议关注技术领先及系统集成优势企业。在国企改革方面，政策红利与地方改革举措推动行业进展，推荐多家涉及混改与资产整合的公司。

整体投资策略以自上而下为主，关注政策导向与行业趋势，同时结合自下而上的个股分析，以期在市场波动中捕捉结构性机会。