20210712-国信证券-家电行业周报_美国亚马逊小家电Q2跟踪_起居类小家电线上消费韧性仍存_11页_1mb

报告摘要

家电行业周报总结（2021年07月12日）

核心内容

本报告分析了2021年Q2美国亚马逊平台上小家电类别的市场表现，以及国内家电行业的整体趋势、重点公司动态与盈利预测。报告指出，新消费家电赛道持续活跃，海外市场尤其是线上渠道对品牌和产品力的依赖显著增强，龙头企业的竞争优势进一步巩固。

主要观点

1. 新消费家电行业表现强劲

扫地机器人：Q2整体销量同比持平，但6月因Prime Day促销及低基数效应，实现销量和销售额的双高增长。iRobot保持市场领先地位，石头科技、Shark等品牌市场份额稳步提升。
吸尘器：杆式吸尘器市场持续扩张，销售量和销售额同比分别增长16.88%和19.47%。传统立式吸尘器市场则显著下滑，主要受疫情后线下消费回流影响。
空气净化器：市场保持增长，Levoit市场份额持续领先，Q2销售额市占率提升13.1pct至33.8%。经典款H13 HEPA空气净化器长期占据Best Seller榜首。

2. 国内家电行业基本面

市场表现：上周家电板块下跌1.88%，相对沪深300指数的周相对收益为-1.65%。
原材料价格：LME铜价上涨1.6%，铝价下降1.8%，冷轧价格略有回调。
资金流向：陆股通对重点公司持股比例分化，美的、海尔持股比例上升，格力下降。

关键信息

重点公司推荐

公司名称	投资评级	核心推荐理由
美的集团	买入	B端再造增长，效率提升
海尔智家	买入	渠道改革持续推进
火星人	买入	集成灶高增长，强激励
老板电器	买入	厨电龙头，新产品+渠道创新
JS环球生活	买入	扩品类、扩渠道
极米科技	买入	智能投影龙头，技术+市场领先
光峰科技	买入	激光技术龙头，2B和2C并进
倍轻松	买入	局部按摩器龙头，线下壁垒明显
石头科技	买入	扫地机龙头，市场表现强劲
九阳股份	买入	国内小家电龙头，需求恢复预期强

风险提示

疫情导致产销波动
市场竞争加剧
需求增长不及预期
原材料大幅上涨

重点公司公告与动态

倍轻松：IPO发行完成，网上中签率约为0.0269%。
美的集团：启动第六期股权激励计划，激励对象可行使股票期权。
石头科技：调整激励计划绩效考核标准，拟派发现金红利。
九阳股份：拟派发现金红利，股权登记日为7月12日。
新宝股份：非公开发行限售股上市流通，首次回购股份。
海尔智家：核心员工持股计划通过持有人会议。

行业动态

集成灶市场：预计下半年增速收窄至20%，方太、老板电器引领增长。
厨余垃圾处理器：1-5月线上零售量超4万台，零售额超9千万。
多联机市场：5月销售规模达72.9亿元，内销主导。
地产精装市场：净水器配套规模同比增长22.1%，113家房企参与。
空气源热泵：5月出口同比增长超200%，烘干市场关注度上升，第一产业占比近60%。

盈利预测与估值（部分重点公司）

公司代码	公司名称	2021E EPS	2022E EPS	2021E PE	2022E PE	P/B
1691.hk	JS环球生活	0.99	1.27	21	17	5.9
300894	火星人	1.09	1.45	67	51	22.0
688007	光峰科技	0.51	0.69	71	52	7.8
688696	极米科技	9.83	14.16	76	53	47.9
002032	苏泊尔	2.58	2.88	23	21	6.9
002242	九阳股份	1.31	1.48	24	21	5.5
002705	新宝股份	1.53	1.84	16	13	3.3
002959	小熊电器	3.10	3.85	22	17	5.3
300894	火星人	1.09	1.45	67	51	22.0
300911	亿田智能	1.69	2.10	41	33	7.2
605336	帅丰电器	1.65	2.08	16	13	2.2
688169	石头科技	27.31	34.87	40	32	10.3
688007	光峰科技	0.51	0.69	71	52	7.8

结论

整体来看，家电行业在新消费赛道的推动下，表现出较强的活力和增长潜力。出海品牌在海外市场表现突出，尤其在扫地机器人、吸尘器、空气净化器等细分品类中占据主导地位。国内龙头企业在效率提升、渠道优化和产品创新方面持续发力，为行业增长提供支撑。投资者应关注具备技术优势和市场拓展能力的公司，同时警惕疫情对需求的潜在冲击和原材料价格波动风险。

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