20260114-国金证券-医疗器械行业行业研究_第六批医用耗材国采结果公布_国产头部企业中选情况良好_3页_440kb

医疗器械行业行业研究总结

核心内容概述

2026年1月14日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室公布了第六批医用耗材集中带量采购的中选结果，涉及药物涂层球囊类和泌尿介入类两大类共12种医用耗材。此次集采预计在2026年5月前后实施，旨在规范耗材采购和使用行为，改善行业生态。

主要观点

• 中选情况良好：本次集采吸引了227家企业的496个产品参与投标，最终202家企业440个产品中选，中选率较高，保障了行业供应。
• 主流企业积极参与：多家国内主流医疗器械企业表现突出，如乐普医疗、蓝帆医疗、心脉医疗、归创通桥、先瑞达医疗、维力医疗等，其产品在多个组别中成功中选。
• 规则体现“反内卷”原则：本次集采规则设置更加科学，避免因低价竞争导致行业恶性循环。具体包括：
  • 分组竞争，保障临床使用延续性；
  • 考虑特殊产品功能差异，合理体现价格差异；
  • 优化中选规则，设定入围均价的65%作为价差控制基准，防止个别企业低价拉低整体价格。
• 对行业的影响：短期内价格下降可能对部分企业的利润率造成冲击，但头部企业有望通过集采获得更大市场份额，推动行业整合。

关键信息

中选产品与企业

• 药物涂层球囊类：
  • 乐普医疗：冠脉药物球囊（A组）、外周药物球囊（膝上）（B组）、外周药物球囊（膝下）（A组）；
  • 蓝帆医疗：冠脉药物球囊（A组）；
  • 心脉医疗、归创通桥、先瑞达医疗：外周药物球囊（膝上）（A组）；
• 泌尿介入类：
  • 维力医疗：输尿管介入导丝、介入鞘、球囊扩张导管、泌尿取石网篮、肾造瘘套件（A组）。

投资建议

• 关注重点：建议关注报量情况良好、生产降本能力强的国产医疗器械企业；
• 投资评级：
  • 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%；
  • 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
  • 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 产品降价幅度过大；
• 产品未纳入医保支付范围；
• 产品成本上升；
• 新产品销售推广不及预期；
• 新产品研发进度不及预期。

特别声明

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分析师信息

• 甘坛焕：执业编号 S1130525060003，邮箱 gantanhuan@gjzq.com.cn；
• 何冠洲：执业编号 S1130523080002，邮箱 heguanzhou@gjzq.com.cn。