20251223-中邮证券-医药生物_第六批高值医用耗材国家集采工作正式启动_头部国产企业有望凭借集采中选获得更多市场份额_5页_568kb

行业投资评级总结

核心内容

本次报告对第六批高值医用耗材国家集采工作进行分析，指出其对相关产业链及医疗体系将产生深远影响。该批集采涵盖药物涂层球囊类及泌尿介入类两大高值耗材品类，涉及市场规模超百亿元，采购期至2028年12月31日。集采的实施将有助于规范耗材采购和使用行为，改善行业生态。

主要观点

• 集采品种与需求量
  集采品种包括冠状动脉药物涂层球囊、外周血管药物涂层球囊（用于动静脉瘘透析通路、膝上部位、膝下部位）、输尿管介入导丝、输尿管介入鞘（具备和不具备测量靶向部位生理压力功能）、输尿管球囊扩张导管、泌尿取石网、一次性输尿管软镜导管（具备和不具备测量靶向部位生理压力功能）及肾造套件等，各品种年度需求量差异较大。

• 最高有效申报价的确定
  每个品种的最高有效申报价根据其是否已开展集采来确定：已开展集采的品种以“省级集采最高中选价格”为基准，未开展集采的品种则以“非集采挂网均价的5折”为基准，并参考国际价格和实际交易价格等信息。各品种的最高有效申报价及70%价格见图表1。

• 对头部国产企业的影响
  集采将为头部国产企业带来更多的市场份额，建议关注报量情况良好且具备较强生产降本能力的企业。尽管短期内价格下降可能对部分公司利润率产生冲击，但长期来看，有助于提升行业整体竞争力。

关键信息

集采品种与需求量一览

风险提示

• 产品降价幅度过大风险
• 产品未中标风险
• 产品成本上升风险

投资评级说明

• 股票评级

  • 买入：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
  • 增持：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间
  • 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下

• 行业评级

  • 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
  • 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下

• 可转债评级

  • 推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上
  • 谨慎推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在5%与10%之间
  • 中性：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%与5%之间
  • 回避：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下

分析师信息

• 盛丽华
  SAC登记编号：S1340525060001
  Email: shenglihua@cnpsec.com

• 陈峻
  SAC登记编号：S1340525110002
  Email: chenjun@cnpsec.com

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