20260430-光大证券-盈峰环境-000967.SZ-_盈峰环境_000967.SZ_传统主业发展稳健_海外市场及智云计算板块发展值得期待_2025年年_2页_267kb

盈峰环境（000967.SZ）2025年年报&2026年一季报总结

核心内容

盈峰环境在2025年及2026年第一季度展现出稳健的发展态势，尤其在传统主业和新兴板块上取得显著进展。公司年报和一季报数据显示，2025年实现营业收入138.44亿元，同比增长5.53%，归母净利润5.5亿元，同比增长7.07%；2026年第一季度营业收入39.22亿元，同比增长23.23%，归母净利润2.14亿元，同比增长18.61%，环比增长173.11%。整体表现优于行业平均水平，显示公司具备较强的盈利能力与增长潜力。

主要观点

1. 传统主业持续增长

• 智能装备业务：2025年营收同比增长13.99%，达到59.13亿元，环保装备销售额连续25年保持国内第一，销量同比增长15.1%至1.40万辆，市占率提升至21.1%。
• 毛利率提升：环保装备业务毛利率同比增长1.35个百分点，达到27.22%，显示产品附加值和成本控制能力增强。

2. 智慧服务业务稳健经营

• 营收略有下降：2025年智慧服务业务营收同比下降1.52%，至63.36亿元，毛利率下降1.86个百分点至16.10%。
• 项目签约与运营：全年新签约城市服务项目71个，年化合同额14.18亿元，合同总额达39.60亿元（行业第三）；截至2025年底，公司在运城市服务项目257个，年化合同额71.58亿元，待执行合同总额达354.40亿元，显示出强大的可持续经营能力。

3. 新能源装备市场占有率显著提升

• 纯电环卫车销量：2025年终端销售量同比增长94.9%，达到5245辆，市场份额提升至35.0%，连续四年保持行业第一。
• 全球化战略成效显著：2025年海外收入同比增长114.76%，达到1.49亿元，毛利率达30.75%，明显高于国内的21.78%；新增海外订单规模同比增长445%，达到5.4亿元，为未来海外市场拓展奠定坚实基础。

4. 数字化转型持续推进，智云计算板块发展潜力大

• 智云平台数据能力领先：日活跃用户突破7.7万，接入物联网设备21.5万台，设备在线率92%，构建了国内规模最大、维度最全面的环卫作业工况数据库。
• 智云计算板块发展：涵盖智云平台、数据标注、算力租赁三大业务，2025年营收达2.48亿元，未来有望成为新的业绩增长点。

关键信息

• 营收与利润增长：2025年公司营收与利润均实现增长，2026年一季度收入和利润增速创近五年新高。
• 海外市场拓展：海外收入增长显著，毛利率优于国内市场，新增订单规模大幅增加，全球化战略成效显现。
• 数字化转型成果：智云平台在数据积累与应用方面表现突出，为公司业务赋能，智云计算板块具备良好发展前景。
• 城市服务业务：在运项目数量和合同总额均处于行业领先，显示公司在城市服务领域的长期竞争力。

风险提示

• 项目建设及产业政策不及预期：政策支持和项目落地情况可能影响公司业绩。
• 地方支付能力受限：部分城市服务项目可能面临地方财政压力，影响回款效率。

总结

盈峰环境在2025年及2026年一季度表现出色，传统主业稳步增长，新能源装备与海外市场拓展成效显著，数字化转型持续推进，智云计算板块具备增长潜力。公司整体盈利能力和市场地位不断提升，未来发展前景值得期待。