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格林大华期货铝早报20211215 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月15日铝市场的行情走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险，整体判断铝价短期将呈现宽幅震荡趋势。

品种观点

• 短期走势：受美国PPI数据新高影响，市场对通胀高企的担忧增强，美联储收紧政策预期升温，导致隔夜铝价下跌。
• 长期展望：国内经济会议强调“住房不炒”及长租房政策，房地产用铝需求增长有限，但新能源产业用铝预期增强，对铝价形成支撑。
• 供需变化：供应端复产难度较大，需求端预期向好，库存持续去化，现货贴水收窄，显示市场对铝价的支撑意愿增强。

操作建议

• 操作策略：建议空单逢低了结。
• 支撑与压力位：
  • 国内主力合约支撑位：18300元/吨
  • 第一压力位：20000元/吨
  • 国际市场伦铜价格区间：2560美元/吨 - 2700美元/吨

利多因素

供给端

• 2021年11月中国原铝产量初值为311.28万吨，同比下降2.64%，环比下降3.08%。
• 原铝日产量为10.38万吨，环比小幅上涨0.15%。
• 减产主要集中在云南、青海、重庆等地区，复产则主要在内蒙、河南、山西等地。
• 电解铝运行产能连续7个月下滑，但降幅收窄，11月开工率为87.69%，环比微降0.01个百分点，同比上升6.45个百分点。
• 电解铝建成产能为4308万吨/年，同比减少11.36%。

需求端

• 经合组织预计2021年中国GDP增长为8.1%，2022年和2023年分别为5.1%。
• 汽车经销商库存预警指数为55.4%，同比下降5.1个百分点，显示汽车市场库存压力有所缓解。
• 乘用车批发销量为44.1万辆，同比微降10%，环比增长23%；零售销量为34.5万辆，同比减少12%，环比增长6%。

利空因素

供给端

• LME铝库存增加22550吨至913200吨，显示国际市场供应压力有所回升。
• 进口窗口持续关闭，11月原铝进口预计大幅减少，可能影响国内供应。

需求端

• 上海电解铝现货升贴水为-30，较上一日有所上升，表明市场对铝价的预期偏弱。
• 铝棒加工费上行乏力，下游采购意愿整体偏弱。
• 再生铝棒市场表现较好，废铝企业积极出货，下游再生铝厂上调价格采购，成交量尚可。

风险因素

• 消费不及预期：若下游需求增长不及预期，可能对铝价形成下行压力。
• 变异毒株传播性：全球疫情形势变化可能影响经济复苏进程，进而影响铝需求。

关键信息总结

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• 姓名：王华
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