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早间评论文档总结

核心内容概述

本文档为2021年12月15日的早间评论，内容涵盖多个商品期货品种的市场分析及投资策略建议，同时包含宏观经济政策解读与市场动态。主要涉及的品种包括股指、螺纹钢、铁矿石、PTA、短纤、乙二醇、PVC、天然橡胶、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等。文档结构清晰，内容详实，提供了当前市场走势、供需变化、成本支撑、库存情况以及相应的投资建议。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 货币政策：央行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量，资金面偏紧，货币市场利率全线上涨。
• 政策支持：国家发改委、工信部发布方案，强调打通工业经济循环、挖掘市场潜力、强化政策扶持、优化发展环境。
• 债市观点：货币政策稳健，短期宽松预期存在，但中长期利率可能回升，收益率曲线或回归平坦。

股指

• 市场表现：沪深股指缩量调整，北向资金净流入60亿元，数字货币、电力、环保板块午后拉升。
• 期指走势：各主力合约全线收跌，跌幅在0.5%左右，基差小幅升水。
• 策略建议：短线建议IF和IH合约逢低回场，区间操作；中长线建议IC多头滚动换月策略回场持有。

螺纹钢、铁矿石

• 市场走势：螺纹钢、铁矿石震荡整理，钢厂复产预期支撑价格。
• 供需分析：螺纹钢库存连续第五周下降，显示供小于求；铁矿石需求受“碳中和”政策抑制，复产力度有限。
• 策略建议：螺纹钢短期偏多，铁矿石中期偏空。

焦炭、焦煤

• 市场走势：焦炭、焦煤价格震荡整理，受钢厂复产预期支撑。
• 供需格局：煤焦供应增加，需求有限，政策影响较大。
• 策略建议：建议投资者谨慎参与。

原油

• 市场表现：上海原油下跌1.08%，布油和美油分别下跌1.51%和1.44%。
• 影响因素：IEA月报偏悲观，欧洲疫情降低需求预期，OPEC+增产计划影响市场。
• 策略建议：建议逢低做多。

PTA

• 市场走势：PTA主力合约下跌0.76%，夜盘微跌。
• 供需变化：供应端检修预期增加，需求端聚酯行业减产，但成本支撑增强。
• 策略建议：建议逢低做多。

短纤

• 市场走势：短纤主力合约上涨0.41%。
• 供需分析：供应端负荷提升，需求端纱厂补货需求显现，库存下降。
• 策略建议：建议空单止盈。

乙二醇

• 市场走势：MEG主力合约下跌2.44%，夜盘微涨。
• 供需情况：成本支撑走强，但基本面偏弱，库存增加。
• 策略建议：建议观望。

PVC

• 市场走势：PVC涨逾2%，夜盘收跌。
• 供需分析：下游拿货积极，社会库存去库明显，但季节性与基本面限制趋势性行情。
• 策略建议：建议前低附近多单谨慎持有。

天然橡胶

• 市场走势：天胶小幅收涨，内外盘原料价格企稳回升。
• 供需分析：青岛库存去化放缓，需求端或继续拖累价格。
• 策略建议：建议多单逢高适当止盈。

PP&LL

• 市场走势：受国际油价下行影响，PP、LL收跌。
• 供需分析：部分装置停车，供应压力大，但宏观利好预期支撑短期反弹。
• 策略建议：建议偏空思路对待。

铜

• 市场走势：上海、广东、华北市场电解铜报价出现贴水或升水。
• 供需分析：铜精矿供应紧平衡，废铜分流部分需求，房地产及北方工程需求疲软。
• 策略建议：建议维持观望。

铝

• 市场走势：电解铝报价出现贴水或升水。
• 供需分析：氧化铝供应恢复，但电解铝产量同比负增长，成本支撑不足。
• 策略建议：建议区间操作或观望。

锌

• 市场走势：锌价出现升水和贴水。
• 供需分析：锌锭产量恢复缓慢，消费受房地产和出口拖累，LME锌交仓增加。
• 策略建议：建议高抛低吸。

铅

• 市场走势：电解铅报价升水，再生铅贴水走扩。
• 供需分析：铅精矿供应紧俏，加工费低位，出口销售数据较好。
• 策略建议：建议逢高试空。

豆粕

• 市场走势：美豆上涨约1%，国内豆粕库存回升。
• 供需分析：进口大豆增加，油厂压榨量回落，猪饲料需求增长。
• 策略建议：建议考虑空单入场，注意止损。

油脂

• 市场走势：美豆油、马棕、加菜籽均下跌。
• 供需分析：豆油库存下降，棕榈油库存上升，进口数据冲击短期供给。
• 策略建议：建议空单考虑持有，推进止盈。

棉花&棉纱

• 市场走势：ICE棉花小幅回调，国内近月合约强于远月。
• 供需分析：全球产量和库存预估下调，但影响有限；国内新棉报价低于成本。
• 策略建议：建议逢低做多近月合约。

白糖

• 市场走势：外盘原糖震荡，国内弱势震荡。
• 供需分析：印度产量提升，巴西减产，全球存在供需缺口。
• 策略建议：建议分批做多SR05合约。

苹果

• 市场走势：郑州苹果期货震荡运行，价格偏强。
• 供需分析：冷库出货加快，期货盘面估值中性偏高。
• 策略建议：建议区间操作为主。

生猪

• 市场走势：全国均价上涨0.17元/公斤，期货主力合约震荡收跌。
• 供需分析：供应压力加大，出栏均重增加，期货移仓换月。
• 策略建议：建议前期01空单逐步止盈。

鸡蛋

• 市场走势：鸡蛋期货主力合约尾盘收跌1.01%。
• 供需分析：库存有限，终端消费平淡，05合约有增产预期。
• 策略建议：建议暂时观望。

玉米

• 市场走势：全国均价上涨0.08%，期货主力合约夜盘微涨。
• 供需分析：港口到货增加，农户惜售，库存偏多。
• 策略建议：建议05合约分批逢高试空。

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总结

本文档为多品种期货市场分析，涵盖宏观、股指、工业品及农产品等，主要围绕市场供需、成本支撑、库存变化、政策影响等方面展开。整体市场情绪偏谨慎，部分品种存在短期反弹或震荡走势，但多数品种面临中期偏空压力。投资者需关注宏观政策、供需变化及市场情绪波动，合理制定投资策略，注意风险控制与止损。