20260602-华宝期货-铝锭_加工端弱修复_关注海外需求韧性_1页_216kb

铝锭市场分析总结

核心内容

本报告分析了2026年6月2日铝锭市场的整体走势与未来展望，重点围绕国内外供需格局、价格走势、地缘政治影响以及市场风险因素展开。报告指出，当前铝市呈现“外强内弱”的态势，但内部结构性分化有所收敛。

主要观点

• 价格走势：沪铝昨日呈现区间震荡，短期预计维持震荡格局，价格波动受限。
• 海外需求：海外刚性供应缺口对伦铝形成支撑，但美国、冰岛铝厂复产及印尼、印度新产能爬产将逐步缓解供应压力。
• 国内需求：国内铝加工企业开工率小幅下降，行业整体呈现弱修复，但出口韧性、储能需求增长及基建订单支撑了部分需求。
• 库存变化：国内电解铝锭库存有所下降，但去化速度偏缓，限制了沪铝价格的进一步上涨空间。

关键信息

国内市场情况

• 加工端表现：上周国内铝下游加工龙头企业开工率录得64.1%，环比下降0.3个百分点，行业整体弱修复。
• 出口情况：出口利润改善带动铝材出口回暖，国内铝市受益于海外需求。
• 库存数据：截至6月1日，国内主流消费地电解铝锭库存为138.6万吨，较上周一下降2.5万吨，较上周四下降1.5万吨。

海外市场情况

• 供应缺口：海外刚性供应缺口支撑伦铝价格偏强格局。
• 产能恢复：美国、冰岛铝厂复产持续推进，印尼电解铝新投项目提速，部分项目预计逐步通电投产。
• 印度扩产：印度Balco扩产产能持续爬产，对全球供应有一定影响。

地缘政治影响

• 美伊停火协议：若美伊停火协议落地，将缓解中东供应忧虑，但军事摩擦反复仍使和平前景存在不确定性。
• 地缘溢价：短期地缘溢价有收敛趋势，但未完全消退，仍对市场情绪产生影响。

后期关注重点

1. 宏观预期变动：全球经济形势变化可能对铝价产生影响。
2. 地缘政治发展：中东局势及全球其他地区地缘风险仍需持续关注。
3. 矿端复产情况：铝土矿供应恢复对成本端有直接影响。
4. 消费释放情况：国内消费修复力度及海外需求持续性是价格走势的关键因素。

风险提示

• 政策变化：如几内亚政策演变可能对铝土矿供应产生重大影响。
• 库存走势：国内库存去化速度将决定沪铝价格的上行空间。
• 价格波动：铝价走势可能受市场情绪、成本变化及需求预期影响较大。

结论

综合来看，铝市短期内将维持区间震荡，价格走势主要受海外供需格局及国内库存变化影响。投资者需关注地缘政治风险、宏观政策变化及消费端的持续性表现，以把握市场动向。

注：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。