国防军工行业：低空政策催化持续，建议关注出海高景气与装备稳复苏-240526-广发证券-18页_1mb

国防军工行业投资策略周报总结（2024年5月）

核心观点

1. 政策催化持续：低空经济政策密集落地，如《电动垂直起降航空器起降场技术要求》团体标准发布、广东省低空经济行动计划等，推动eVTOL场景加速铺开，利好产业链标的表现。
2. 航空出海与新质生产力：全球民航补库周期延续，空客订单增势强劲（如沙特增购105架A320neo），叠加国产大飞机（如C919）、燃机出口等成长机会。
3. 装备景气复苏：二季度行业边际改善明显，央国企如中航重机（2024Q1外贸收入同比增长964.2%）业绩亮眼，卫星互联网、无人机（TP500等）等新领域不断增强弹性。
4. 估值与机会：低估值策略阶段性占优，建议优先关注具有稳定订单和高成长空间的标的。

投资建议

• “确定性”溢价：航发动力、中航重机、中直股份、紫光国微、航发控制，关注航空发动机、电