20250123-华鑫证券-克明食品-002661.SZ-公司事件点评报告_产品结构优化_利润扭亏为盈_5页_278kb

克明食品（002661SZ）于2025年1月23日发布公司事件点评报告，维持“买入”评级。报告聚焦公司2024年业绩扭亏为盈，归母净利润预计12-18亿元，同比增长44%-210%；扣非归母净利润115-170亿元，同比增长99%-210%。利润增长主要源于生猪价格上涨减少养殖亏损和食品主业高毛利产品占比提升，叠加小麦成本下降释放毛利率。产品策略上，公司加大高端战略产品投入，计划2025年打造亿元级大单品；五谷道场深化零食量渠道和新餐饮渠道渗透。渠道方面，改革经销体系，提高费用效率，并推进下沉市场布局。盈利预测调整：2024-2026年EPS分别为0.44元、0.46元、0.55元，对应PE 23倍、22倍、18倍。风险包括宏观经济下行、行业竞争加剧、股份回购不及预期、原材料价格波动及改革进度不达标的潜在影响。当前股价996元，总市值34亿元，预计2024年营业收入-99%，归母净利润增长率44%。

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