20160229-财通国际-每周报告_17页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档分析了多个行业的市场表现与前景，涵盖通胀、光伏、珠宝零售、影视娱乐、航运、煤炭、电池制造等。同时，对多个港股及A股公司2015年上半年业绩进行回顾，并对2016年前景作出预测。整体显示，部分行业如光伏、电池制造、珠宝零售、影视娱乐等表现积极，而部分行业如煤炭、汽车、银行等面临一定挑战。

主要观点与关键信息

通胀与汇率

• 中国通胀率可能远高于官方公布数字，中位通胀率已达3%，高于1.8%的官方数据。
• 实质利率已陷入深度负数，对人民币汇价不利。
• 美元对人民币汇价可能继续下跌，因美元对人民币联系汇率政策已不合时宜。
• 人民币贬值可能支持金价，利好黄金相关企业。

光伏行业

• 2015年全球新增光伏装机容量同比增长23%，中国、美国、日本仍是主要推动者。
• 中国新增装机16,500MW，占全球约29.1%，领先全球。
• 2016年光伏装机预计达到20-23GW，主要受“领跑者”计划和电价下调推动。
• 多晶硅原料价格下降，多晶电池及组件价格回升，有助于改善利润率。
• 上游组件生产商及中游建设商盈利前景较好，下游发电站仍需解决弃光、融资难等问题。

珠宝零售

• 六福集团2015年九月年度业绩调整，港澳零售收入下降，但国内增长。
• 金价和钻石价回升将提振珠宝需求，带动集团盈利增长。
• 集团以16倍市盈率作估值，公平价值为15.02港元，现价15.02港元，评级「增持」。

影视娱乐

• 星美控股2015年上半年收入大幅增长，主要受益于影院扩张和观影人次增加。
• 集团计划未来三年每年新增100家影院，预计2018年收入将超过6亿港元。
• 集团以30倍市盈率作估值，公平价值为$1.2，现价$0.82，评级「增持」。

航运与港口

• 珠江船务2015上半年收入温和增长，受益于货物运输和处理。
• 集团计划通过收购港口提升业务价值，预计未来三年每年资本开支约15至20亿港元。
• 集团公平价值为$2.74，现价$1.93，评级「增持」。

煤炭行业

• 中国神华2015上半年煤炭销量和价格均下滑，但电力分部因煤价下跌受益。
• 集团预计2016年煤价回升将推动盈利增长，公平价值为$16.2，现价$11.06，评级「增持」。

电池制造

• 天能动力2015上半年收入和毛利增长，受益于电动车市场和锂电池技术提升。
• 集团预计2016年收入增长将超40%，公平价值为$6.0，现价$5.29，评级「买入」。
• 奥普集团推出智能化产品，提升毛利率，预计2016年毛利率改善，公平价值为$3.0，现价$2.11，评级「增持」。

行业与公司评级汇总

总结

整体来看，部分行业和公司如光伏、电池制造、影视娱乐等表现积极，盈利增长可期。而煤炭、汽车等行业则面临一定挑战，需关注政策和市场变化。投资者应关注具备增长潜力和估值提升空间的行业和公司，如光伏、电池、珠宝、影视娱乐等。同时，需警惕通胀、汇率波动、市场竞争加剧等风险因素。