20160229-招商证券_香港_-早间快讯_15页_2mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档主要分析了多只港股和美股的公司表现、盈利预测、评级调整及市场前景，涉及多个行业，包括消费、汽车、房地产、TMT、新能源、医药、金融等。同时，还包含了近期即将发布的经济数据及上市公司活动信息。
Swisse 与 Blackmores
核心内容
- Blackmores 2015 年下半年收入同比增长 65%，利润同比增长 159%，增长趋势超越上半年，符合市场预期。
- Swisse受中国直邮代购和跨境电商渠道的推动，预计 2015 年 4 季度销售收入为 7.8 亿元，2016 年销售收入预计在 25.2-31.5 亿元之间，同比增长 20%-50%，当前预测为 28.35 亿元，同比增长 34%。
主要观点
- Swisse 的增长势头强劲，但其可持续性仍需关注。
- 再融资计划（公司债和长期贷款）有望缓解资金压力，预计贷款利率为 5.5%。
关键信息
- Swisse 的盈利预测上调，目标价为 23 港元，基于分部估值法，分别对奶粉和保健品业务进行估值。
- 风险包括跨境电商政策变化和 Swisse 收入增长的持续性。
北京汽车
核心内容
- 2015 年盈利预警：公司预计净利润同比下降约 26.5%，主要受北京品牌和北京现代业绩下滑影响。
- 北京现代销量同比下降 5.1%，未达目标销量 116 万辆，主因是产品线老化和市场竞争加剧。
- 北京品牌销量同比增长 8.9%，但未达预期目标，销售费用上升是主要因素。
- 北京奔驰销量同比增长 72%，表现良好，但受人民币贬值影响，外汇收益减少。
主要观点
- 北京现代的竞争劣势短期内难以扭转。
- 北京品牌扭亏仍具不确定性。
- 北京奔驰表现良好，但整体业绩受拖累，维持中性评级。
关键信息
- 公司将于 3 月 29 日发布 2015 年业绩，届时将重新评估。
银河娱乐
核心内容
- 2015 年第四季度经调整 EBITDA 同比下降 7%，环比上升 18% 至 24.76 亿港元，高于预期。
- EBITDA 环比增长主要得益于澳门银河和星际酒店的业务增长。
- 净利润未达预期，因折旧和摊销开支上升。
主要观点
- 银行的估值模型预测 2016 年折旧开支为 9.86 亿港元，高于管理层指引。
- 银河娱乐的市盈率和 EV/EBITDA 估值低于行业平均水平，具备投资吸引力。
关键信息
- 维持买入评级，目标价为 30.5 港元，相当于 5 年历史平均值的 20 倍市盈率和 14 倍 EV/EBITDA。
美国房屋市场
核心内容
- 1 月份新屋销售略有下降，现房销售稳定，但平均售价下跌。
- 新屋开工数量下降，建筑许可保持稳定。
- 2 月份 NAHB 房价指数下降，反映市场调整。
- 2015 年第四季度房价指数连续 18 个月上升，达到 2008 年以来最高水平。
主要观点
- 房屋市场在年初仍保持良好势头，但增长动力可能放缓。
- 抵押贷款利率下降，对市场有一定支撑作用。
关键信息
- 2016 年住房销售增长或会放缓，需关注宏观政策和市场波动。
Apple Pay 上线影响分析
核心内容
- Apple Pay 开卡率超预期，推动手机近场支付进入普及期。
- 银联阵营受益，NFC 用户有望达到 1.2 亿，带来交易佣金和数据价值。
- 移动支付市场格局：支付宝、微信、银联形成三足鼎立局面。
主要观点
- Apple Pay 带动线下支付竞争加剧，推动行业景气度。
- 支付大数据和交易数据变现成为新的投资机会。
关键信息
- 运营型企业（如场景性企业、入口型企业）及收单企业将显著受益。
- 重点推荐：梅泰诺、海立美达；建议关注：西藏旅游、达华智能、广博股份。
其他上市公司活动与数据发布
核心内容
- 2016 年 2 月 29 日有多家港股公司发布业绩及股息信息，包括中电控股、卜蜂国际、海王集团、卜蜂莲花等。
- 近期关注的经济数据包括日本、德国、欧元区、美国等国家的工业产出、零售销售、通胀、就业等。
主要观点
- 信息涵盖多个行业，包括消费、汽车、房地产、TMT、新能源等。
- 数据发布有助于投资者评估市场走势及公司表现。
关键信息
- 包括多家公司的盈利预测、目标价及市值上涨空间。
覆盖公司与评级信息
核心内容
- 覆盖公司列表包括多个行业，如汽车汽配、石油石化、房地产、TMT、新能源、医药、金融等。
- 各公司评级、股价、目标价、EPS 和 P/E 等信息被详细列出。
主要观点
- 评级涵盖买入、中性、卖出等，反映市场对公司未来表现的预期。
- 目标价与当前股价对比，显示上涨空间。
关键信息
- 研究员对各公司进行评估，如梁勇活、王晓涤、苏淳德、郝云帆、余晓毓、麦耀铨、李启浩、陈怡、王冬儿等。
总结
文档内容涵盖了多个行业的公司分析，重点包括 Swisse、Blackmores、北京汽车、银河娱乐等。主要观点集中在收入增长、盈利预测、评级调整及市场趋势上。关键信息包括公司业绩表现、再融资计划、市场估值、政策影响及行业前景。整体来看，文档为投资者提供了详细的分析和评估，帮助其判断投资方向与风险。
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