20231015-创元期货-电解铝周报_超预期累库_铝价弱势盘整_17页_1mb

电解铝周报总结

主要原因

• 双节超预期累库和海外铝市场弱势表现导致本周铝价大幅下跌，內盘走势弱于外盘，进口窗口关闭加剧了供应压力缓解。
• 节后下游生产恢复正常，但库存超预期增加，市场对需求预期转悲观。

价格走势

• 铝价下跌35%，收于19015元/吨；外盘伦铝跟跌23.5%。现货市场月差走弱，升贴水变化显示供应充裕。

供需分析

• 供应端：国内电解铝产量维持高位，云南雨水乐观推迟减产预期，进口窗口关闭减少进口供应压力。
• 需求端：节后下游补库，开工率小幅回升；需求未现明显转弱，10月预计维持9月水平，11-12月光伏与汽车消费季节性好转。

市场观点

• 短期铝价弱势盘整，受累库和需求悲观预期影响；若需求改善，仍有机会上涨；建议暂不介入，等待预期修复。

下周关注点

• 库存表现
• 需求预期变化