20231015-东吴证券-大炼化周报_长丝出货不佳导致累库_成品油及化工品均弱势运行_28页_3mb

石油化工行业跟踪周报总结

投资要点

报告分析了六家民营大炼化公司股价表现，显示本周股价普遍下跌，恒力石化环比跌0.69%，东方盛虹环比跌4.94%，反映出市场压力加大。国内外大炼化项目价差环比大幅下降，进口国价差减少1102%，导因油价小幅回落至87美元/桶左右。板块中，聚酯、炼油和化工品价格多数回调，受需求不足影响显著。

聚酯板块

长丝出货不佳导致库存累积，PX、PTA价格弱势运行，PTA利润环比修复。MEG价格小幅上行，但整体需求平淡。涤纶长丝和瓶片库存天数增加，反映积压问题严重。下游织机开工率回升但订单缩减，对市场构成压力。

炼油板块

原油价格小幅回落，受地缘冲突缓解影响，但国际能源署上调需求预期导致部分反弹。国内成品油价格调降，但航煤价格因低位补货略有回升。需求方面，天气转冷和降雨影响汽油、柴油消费。

化工板块

各化学品如PE、PP、EVA价格回调，纯苯、苯乙烯和MMA等受成本支撑减弱。丙烯腈价格上调受供应利好支撑，但需求低迷抵消部分影响。整体价格价差普遍修复缓慢，盈利水平下降。

风险提示

• 大炼化装置投产或达产进度不及预期。
• 宏观经济增速下滑，需求端严重不振。
• 地缘政治和厄尔尼诺现象干扰油价。
• PX-PTA-PET产业链产能变动。

总体结论

需求疲软和成本支撑不足导致市场多数指标下行，板块整体维持弱势运行，短期关注油价波动和库存消化情况。风险因素仍高，投资者需谨慎。