20240426-华鑫证券-川润股份-002272.SZ-公司事件点评报告_风电周期来临_液压润滑龙头布局多元业务_5页_282kb

川润股份投资分析总结

川润股份（002272SZ）是一家电液压润滑流体控制系统企业，深耕该领域多年，近年积极布局新能源产业。近日，国家发改委发布《绿色低碳先进技术示范项目清单》，川润股份参与的华电清远分布式能源站项目成功入选，公司提供整套润滑油系统产品，助力国家低碳战略。

投资要点表明，公司技术实力强，2019年主导制定三项润滑国家标准，全球风电润滑市场占有率达30%。2023年国内风电中标量前三客户（远景能源、明阳智能、金风科技）均为公司合作伙伴，产品竞争优势明显，收入稳定。风电市场2023年装机量同比增长20%，2024-2025年预计延续增长，半直驱电机适配海上风电，对公司液压润滑产品带来机遇。

公司通过募集资金256亿，加速储能和数据中心液冷业务布局。储能产品已应用于首套项目，预计未来市场需求旺盛；数据中心业务也在拓展中。募投项目投产后，年产储能液冷系列14700套、数据中心液冷系列1500套，预计新增营收39亿元。财务预测显示，2023-2025年收入将从18.69亿元增至24.51亿元，EPS从-0.013元增至0.010元，PE倍数从-41倍降至54倍，盈利改善明显。

风险包括风电装机量不及预期、原材料价格波动等，但公司未来有望受益于储能和数据中心高速发展，拓展新的增长点。分析师给予“买入”评级，建议投资者关注其多元化业务布局带来的潜力。

总体而言，公司深度融入“双碳”战略，技术与市场优势结合，财务前景乐观，但需警惕行业波动。