20170606-国金证券-雄安新区联合系列专题三_国金宏观联合交运环保_建筑_建材_钢铁_军工_机械_地产专题_38页_3mb

雄安新区建设对建筑、建材、钢铁及地产行业的影响分析

核心内容

雄安新区是继深圳经济特区和上海浦东新区之后，又一具有全国意义的重大战略项目，旨在承接北京非首都功能，推动京津冀协调发展，并作为践行新发展理念的试验田。新区建设将带来大规模的基建投资，预计未来20年固定资产投资、房地产投资和基建投资分别可达4.4万亿、1.8万亿和1.1万亿，为建筑、建材、钢铁和地产行业带来新的增长点。

主要观点

1. PPP模式成为基建融资主要方式：由于河北和保定地方财政收入有限，且受债务融资限制，PPP模式成为雄安新区融资的主要手段，特别是在交通、市政和环保领域。

2. 建筑行业受益广泛：雄安新区建设将带动建筑公司业绩增长，尤其是央企和在河北地区有业务优势的公司，如杭萧钢构、东方园林、乾景园林、中化岩土、铁汉生态等。

3. 建材行业需求增加：水泥、管材、石膏板、防水材料等建材产品将因新区建设而需求增加，相关企业如冀东水泥、金隅股份、韩建河山、北新建材、东方雨虹等有望受益。

4. 钢材行业需求边际改善：雄安新区建设将拉动区域钢材需求，同时推动去产能进程，河钢股份、银龙股份、新兴铸管、首钢股份等公司具备投资价值。

5. 房地产行业迎来新机遇：雄安新区建设将带来大量房地产投资，包括住宅、产业、商业等，华夏幸福、荣盛发展、京汉股份等公司可能受益。

关键信息

建筑行业

• PPP模式：雄安新区的基建投资主要依赖PPP模式，河北PPP项目规模全国第二，落地率较高，且集中在交通、市政和环保领域。
• 重点受益行业：生态园林、基建、钢结构行业。
• 推荐标的：杭萧钢构、棕榈股份、美尚生态、铁汉生态、东方园林、乾景园林、中化岩土、葛洲坝、中国交建、中国建筑、中国中铁、中国中冶、中国铁建等。

建材行业

• 水泥需求：雄安新区未来20年水泥需求总量约为1.67亿吨，区域内水泥行业景气度将明显上行。
• 管材需求：新区建设将推动市政工程，包括综合管廊、管网等，预计短期、中期及远期管材需求分别为1亿、2亿和21亿元。
• 其他建材需求：石膏板、防水涂料、PVC塑料管等需求增加。
• 推荐标的：冀东水泥、金隅股份、韩建河山、青龙管业、国统股份、龙泉股份、北新建材、东方雨虹等。

钢材行业

• 需求改善：雄安新区建设将带来年均150-220万吨的钢铁需求增量。
• 去产能加速：新区设立将加快河北、张家口、保定等地区的钢铁产能退出，同时推动京津冀地区去产能。
• 推荐标的：河钢股份、银龙股份、新兴铸管、首钢股份等。

房地产行业

• 行业空间测算：雄安新区人口预计达到700-900万，每年新增住宅需求1000-1200万方，对应年地产投资额接近千亿元。
• 推荐标的：华夏幸福、荣盛发展、京汉股份等。

风险提示

• 政策执行的不确定性：新区建设政策的执行力度和节奏可能影响相关行业的实际受益程度。

总结

雄安新区建设将对建筑、建材、钢铁及地产行业带来深远影响，尤其在短期内，PPP模式将作为主要融资工具，推动基建和房地产发展。建筑行业中的生态园林、基建、钢结构等领域将显著受益，推荐关注在河北有业务优势的公司和央企。建材行业中的水泥、管材、石膏板、防水材料等产品需求将增加，推荐关注相关龙头企业。钢材行业将受益于新区建设带来的需求增长，同时推动区域去产能进程。房地产行业则因新区建设带来新的发展机遇，推荐关注华夏幸福、荣盛发展等公司。整体来看，雄安新区的建设将带来跨行业的投资机会，但需关注政策执行风险。