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华联期货螺纹钢周报(20250713)

报告核心观点

政策预期提振钢价偏强运行；基本面供需双弱，短期偏强震荡，关注3020支撑，风险点包括海外关税、国内调控政策及需求复苏。

基本面分析

供给端

• 产量：螺纹钢、热卷、五大材产量环比均有下降。
• 产能利用率：高炉、电炉产能利用率分别下降0.39%、0.69%，开工率降幅扩大（-3.28%）。
• 铁水产量：环比减少1.04万吨。

需求端

• 表需：五大材表需环比回落，终端消费走弱。
• 成交：贸易商日均成交10.01万吨，环比下降0.72万吨。
• 淡季影响：需求受边际压制，钢材去库遇阻。

库存端

• 总库存：五大材库存降幅0.35%，其中螺纹钢小幅去库，热卷总库存微增。
• 结构分化：螺纹钢库存去库，钢厂库存增加；热卷社会库存增加，钢厂库存减少。

趋势判断

• 驱动逻辑：
  • 政策预期（反内卷、新型城镇化）提振供需改善预期；
  • 原料成本支撑，钢厂盈利率59.74%；
  • 区域限产+淡季需求压制。
• 价格运行：螺纹钢主力合约支撑在3020元/吨附近，热卷支撑支撑在3230元/吨附近。
• 基差情况：螺纹钢核心区域基差多数收敛（上海、杭州基差收98、元/吨）。

策略建议

• 操作建议：暂不建议主动操作；回调至关键支撑位可参与短线多单，止损位参考外盘。
• 重点关注：
  • 政策落地节奏（粗钢调控、新型城镇化投资）。
  • 海外关税对价格成本的压力。
  • 淡旺季切换时间点和需求兑现情况。

免责声明
本报告由华联期货有限公司制作，投资者据此进行决策需自行承担风险，报告不构成具体投资建议。