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华联期货螺纹钢周报：政策博弈下钢价震荡反复

2024年10月27日

基本面分析

供应端： 高炉和电炉产能利用率持续上升，钢厂盈利空间收窄，复产节奏有所放缓。螺纹钢产量持续增加，长短流程产量同步攀升。随着淡季来临，供应压力逐步加大。

需求端： 建筑钢材表观需求明显下降，板材需求缺乏显著增长动力。海外反倾销政策扰动出口节奏，叠加传统旺季尾声，终端消费量回落压力显现。

库存端： 五大品种钢材总体库存去库幅度收窄，螺纹钢首次出现小幅累库。热卷则继续保持减库状态。

市场观点

产业层面看，钢厂铁水产量持续攀升，螺纹钢产量创年度新高，库存累库节点明显提前，供应压力陡增；同时旺季进入收尾阶段，后期需求端存明显下滑可能，供需矛盾将逐步积累。

成本端方面，焦炭开启第一轮提降预期，钢价成本支撑下移。

综合判断，在产量回升带动下，后期淡季钢材或迎累库压力，压制钢价。但短期市场情绪仍受宏观预期主导，叠加国内政策加码预期及海外市场不确定性，预计钢价将在政策博弈中延续宽幅震荡格局。

交易策略

短线操作： 建议围绕3280-3450元/吨的价格区间进行波段交易。

风险提示

需密切关注钢厂复产节奏变化及市场整体情绪波动影响。

机构声明

本报告版权归华联期货所有，分析师承诺以客观态度独立撰写报告，仅供参考不构成投资建议，据此操作风险自担。