20210419-华联期货-螺纹钢周报_供需向好_去库放缓_4页_648kb

螺纹钢周报总结

核心内容概述

本周螺纹钢价格延续高位震荡行情，期螺主力合约振幅达285点。市场整体处于传统需求旺季“银四”期间，钢材供需持续向好，但因钢价高位引发下游抵触情绪，导致去库速度放缓。同时，宏观经济向好及房地产投资数据支撑下游需求，钢价上涨基础仍存，但近期涨幅过快引发市场避险情绪上升，对期货市场形成一定压力。

主要观点

• 价格走势：钢价高位震荡，市场情绪复杂。
• 供需情况：现货供需持续改善，但下游需求因高价而受到抑制。
• 市场情绪：社会对钢价上涨的关注度上升，市场避险情绪增强。
• 预期走势：短期内钢价预计延续高位震荡。

操作建议

• 单边操作：建议关注4950-5200区间震荡，谨慎操作。
• 套利策略：建议关注05-10合约正套，适时平仓离场。

关键关注点与风险因素

• 重点关注：
  • 固定资产投资（固投）数据
  • 房地产投资数据
• 风险因素：
  • 高钢价引发的下游需求抑制
  • 宏观政策对市场情绪的影响
  • 限产政策对供应端的制约

基本面分析

1. 价格与价差

• 价格波动：上周期现价格反复震荡，南北价格出现分化。
• 基差变化：2110合约收盘与上海地区报价基差扩大至22元/吨。
• 合约价差：2105-2110合约价差收窄至-16元。

2. 供应情况

• 周度产量：截至4月15日，螺纹钢周度产量为358.24万吨，环比增加1.38万吨。
• 区域差异：非限产区域增产动力较强，但云南、山东等地限产政策蔓延，导致产量增幅收窄。
• 趋势预测：预计螺纹钢产量将维持窄幅增减。

3. 需求表现

• 需求释放：进入传统旺季，需求持续释放，但受钢价影响，部分需求受到抑制。
• 成交情况：市场成交波动，但日均成交仍维持在24万吨水平。
• 表需变化：表观消费量略有减少，反映下游需求疲软。

4. 库存水平

• 库存数据：截至4月15日，螺纹钢社会库存为1035.01万吨，钢厂库存为399.96万吨。
• 去库趋势：库存在需求支撑下持续下降，但因下游恐高情绪，去库幅度有所放缓。
• 库存图示：
  • 图7：螺纹钢钢厂库存
  • 图8：螺纹钢社会库存

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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