2017-面板行业的进击之路_29页_2mb

面板行业进击之路 - 电子行业专题报告总结

核心内容

本报告主要分析了中国面板行业在全球市场中的崛起趋势，以及行业格局的重塑过程。重点阐述了中国大陆面板厂商在产能扩张、技术进步和市场占有率方面的表现，并探讨了上游设备材料国产化替代的趋势和下游OLED技术的未来发展。

主要观点

• 大陆面板行业强势崛起：中国大陆已成为全球第三大LCD面板生产基地，预计2019年将成为全球第一。
• 行业格局重塑：日韩厂商逐步退出LCD市场，转向OLED和高端材料设备领域，而中国大陆厂商通过产能扩张和技术提升，正逐步占据市场主导地位。
• 上游国产化替代加速：在玻璃基板、偏光片等关键材料领域，国内厂商正逐步实现国产替代，降低对进口的依赖。
• OLED技术前景广阔：OLED在中小尺寸显示领域已开始替代LCD，大尺寸OLED随着技术进步和成本下降，有望成为未来主流显示技术。

关键信息

1. 大陆产能扩张

• 中国大陆的高世代线（如8.5代、10.5代）相继投产，使面板产能、技术水平稳步提升。
• 京东方、华星光电、天马、惠科等企业均在大陆布局高世代线，且部分产线已实现量产，如京东方福州8.5代线和重庆8.5代线。
• 2016年，中国大陆面板厂商的市场份额达到30%，超越台湾地区，成为全球第二大液晶电视面板供应商。

2. 行业格局变化

• 韩国厂商关闭多条LCD产线，转向OLED和高端产品。
• 日本厂商放弃LCD业务，专注于设备材料等上游领域。
• 台湾厂商因大陆厂商的竞争和价格压力，市场份额下降，转向差异化竞争。
• 面板行业整体呈现周期性，供需变化周期缩短，行业景气度有望延续至年底。

3. 上游材料国产化

• 液晶材料：被德国Merck、日本Chisso和DIC等企业垄断，国内厂商如诚志永华和清华亚王主要供应低端市场。
• 玻璃基板：主要由康宁、旭硝子和电气硝子控制，国内企业如东旭光电和彩虹股份已实现部分量产，未来有望进一步降低成本。
• 偏光片：市场被日韩企业主导，国内企业如深纺织子公司盛波光电和三利普正加速国产替代，2016年国内偏光片需求占全球24.56%，预计2018年将达28.24%。

4. 下游OLED发展趋势

• OLED在手机等小尺寸领域已开始替代LCD，大尺寸OLED随着技术成熟和成本下降，有望逐步进入电视市场。
• 量子点技术作为LCD的优化方案，具有高色域和亮度优势，但依然依赖背光，且成本较高。
• OLED电视的寿命已提升至5万小时以上，良率也逐步提高，预计2017年4K OLED良率可达85%。
• OLED印刷技术的成熟将进一步降低其成本，提升其市场竞争力。

重点品种推荐

• 京东方A（000725）：全球市场占有率持续提升，技术实力和投资规模领先，具备中长期投资价值。
• 精测电子（000725）：在面板检测设备领域处于领先地位，受益于国产化替代趋势。
• 东旭光电（000725）：国内玻璃基板龙头，技术储备丰富，布局上游材料领域。

投资要点

• 大陆面板厂商在产能扩张和市场份额提升方面表现突出。
• 面板行业整体景气度提升，大尺寸面板需求增长带动行业成长。
• 上游材料国产化替代空间巨大，有助于降低制造成本。
• OLED技术的成熟和成本下降将推动其成为主流显示技术。

风险提示

• 显示行业景气度下降可能导致公司业绩下滑。
• 玻璃基板价格下跌可能影响企业利润。
• 国内面板产线建设不及预期可能影响行业格局。

评级说明

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