20170911-联讯证券-【联讯电子行业研报】面板行业半年回顾与展望：电视面板价格下滑，全面屏蓄势待发_30页_2mb

电子行业研报总结：面板行业半年回顾与展望

核心内容

本报告分析了2017年上半年面板行业整体表现，重点围绕电视、显示器、手机及车载面板市场，探讨价格变化、产能扩张、技术发展及投资机会。报告指出，尽管部分细分市场面临价格下滑和供需变化，但整体面板行业仍呈现增长趋势，尤其在OLED和全面屏领域。

主要观点

1. 面板价格与产能

• 价格：2016年4月至2017年5月，面板价格经历长达14个月的上涨，但自2017年6月起，电视面板价格开始下滑，部分尺寸价格预计持续下降。
• 产能：面板厂商如京东方、华星光电、深天马等积极扩产，推动了整体产能增长。预计2020年全球大尺寸面板产能将达3.18亿平方米。
• 供需关系：电视面板市场在2017年下半年预计将出现供过于求，显示器面板供需关系宽松，手机面板在全面屏推动下需求回暖。

2. 技术趋势与市场前景

• OLED：OLED在电视和手机市场持续渗透，预计2020年全球智能手机OLED渗透率将接近50%。三星在OLED市场占据主导地位，但中国厂商如京东方、深天马、维信诺等也在加速布局。
• 全面屏：全面屏将成为下半年手机市场的主流，预计2017年全球全面屏智能手机出货量将达1.65亿台，2020年将达12.27亿台。全面屏对a-Si面板供应造成压力，LTPS面板因适合全面屏制造而受益。
• 车载面板：车载显示市场持续平稳增长，预计到2022年年均增长率约为9%。随着汽车智能化发展，车载显示将向多屏化、大屏化、触控化、异形化和柔性化发展。

3. 市场变化与影响

• 电视市场：2017年上半年全球电视面板出货量同比下降0.1%，但大尺寸面板需求增长。2017年电视面板平均尺寸为44.7英寸，预计2020年将达48.5英寸。
• 显示器市场：2017年显示器面板出货量预计同比下降4%，但大尺寸显示器需求增长。随着全面屏趋势，未来显示器市场将面临更多挑战。
• 手机市场：2017年上半年手机面板出货量同比增长1.7%，其中a-Si占据最大市场份额，LTPS和AMOLED快速成长。OLED手机面板需求增长，但主要依赖三星供应。

关键信息

一、价格长时间上涨，面板厂商受益

• 液晶面板价格从2016年4月开始上涨，持续到2017年5月，涨幅平均达40%。
• 国内面板厂商如华星光电、深天马、京东方等在此次涨价中受益显著。
• IHS预计2017年第三季度面板厂产能利用率将达91%，下半年将维持高产能利用率。

二、电视面板：上半年出货量微降，价格开始下滑

• 2017年上半年全球电视面板出货量达1.23亿片，同比下降0.1%。
• 电视面板价格从6月开始下滑，价格下跌将可能带动出货量增长，但产业盈利可能下滑。
• 2017年全球电视面板平均尺寸为44.7英寸，预计2020年将达48.5英寸。

三、显示器面板价格下滑，笔记本、平板电脑面板平稳

• 显示器面板出货量预计2017年为1.34亿台，同比下降4%。
• 笔记本和显示器面板出货量预计2017年分别为1.6亿台和1.34亿台，供需关系宽松。
• 2017年全球笔记本面板出货量预计为1.507亿台，同比下降4.5%。

四、手机面板：需求回暖，OLED和全面屏是热点

• 2017年上半年全球手机面板出货量为12.06亿片，同比增长1.7%。
• OLED手机面板渗透率预计2017年达28%，2020年接近50%。
• 全面屏市场将在下半年迎来高峰期，对a-Si和LTPS面板供应带来挑战。

五、车载面板持续平稳增长，AR、智能家居市场尚待发展

• 2017年全球车载面板出货量预计为2.5亿片，2020年将增长至约2亿片。
• 车载显示市场将向多屏化、大屏化、触控化、异形化和柔性化发展。
• VR/AR市场仍处于发展初期，预计2017年全球VR设备出货量约2000万部。

投资建议

• 关注企业：京东方A（面板）、深天马A（面板）、TCL集团（华星光电）。
• 技术优势：京东方在全尺寸领域布局，具备前沿柔性OLED和大尺寸液晶面板能力。深天马在LTPS和AMOLED领域具有领先技术储备。
• 产业链机会：全面屏将推动指纹识别、摄像头、声学元件、天线、异形切割、模组设备等产业链环节的发展。建议关注：汇顶科技（指纹识别）、欧菲光（指纹识别、摄像头）、歌尔股份（声学元件）、信维通信（天线）、大族激光（异形切割）、联得装备（模组设备）、智云股份（模组设备）。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 技术研发不及预期
• 产能过剩