20180807-太平洋-洽洽食品-002557.SZ-业绩稳健增长_下半年受提价刺激利润有望释放_5页_754kb

洽洽食品 (002557) 总结

核心内容

洽洽食品是一家专注于日常消费领域，特别是食品、饮料与烟草行业的公司。根据2018年半年报数据，公司上半年实现营业收入18.74亿元，同比增长17.14%；归母净利润1.72亿元，同比增长15.84%。其中，二季度收入增速有所放缓，但净利润增长显著，主要得益于费用改善。

主要观点

• 业绩增长稳健：公司上半年整体业绩表现良好，收入和利润均实现同比增长。
• 产品结构优化：传统产品（如葵花子）增长稳定，而坚果类产品增长迅速，成为业绩增长的重要驱动力。
• 区域与电商增长显著：东方区域及电商渠道收入增长较快，与每日坚果等新品的投放区域分布密切相关。
• 提价策略有望提升利润：公司于7月18日起对部分瓜子产品进行提价，提价幅度为6%-14.5%，预计下半年毛利率和净利率将有所提升。
• 员工持股计划显示信心：公司发布第三期员工持股计划，表明管理层对公司长期发展充满信心，有助于提升员工积极性。

关键信息

股票数据

• 目标价：19.2元
• 昨收盘价：14.67元
• 总股本/流通：507百万股
• 总市值/流通：7,438百万元
• 12个月最高/最低价：18.69元/13.40元

盈利预测与评级

• 2018-2020年收入增速：20.0% / 16.0% / 14.0%
• 2018-2020年归母净利润增速：22.0% / 18.0% / 15.0%
• 对应PE：20.4 / 17.3 / 15.1
• 评级：维持“增持”评级

风险提示

• 新品增长不及预期
• 费用控制不及预期

盈利预测和财务指标

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队