20230224-瑞达期货-沪铝市场周报_社会库存仍在累库_沪铝期价上行压制_19页_1mb

沪铝市场周报总结

核心内容概览

本周沪铝期价震荡收涨，但市场整体表现受到供应端减产与需求端回暖不充分的双重影响，上行空间受限。国内经济政策持续落实，经济向好预期不变，而美联储的强硬抗通胀立场及美国初请失业金人数下降，引发市场对长期加息的担忧，对沪铝价格形成压制。

主要观点

1. 期现市场

• 期价走势：沪铝AL2304合约本周收涨，收盘价为18620元/吨，较2月17日上涨90元/吨，涨幅0.49%。
• 伦铝走势：伦铝收盘价为2389.5美元/吨，较2月17日下跌28.5美元/吨，跌幅1.18%。
• 沪伦比值：截至2月24日，沪伦比值为7.81，较2月10日上涨0.2。

2. 供应与需求

• 供应端：云南电解铝厂减产正式落地，减产规模达35%-42%，市场推算减产产能或达65-80万吨；贵州电解铝厂复产进度缓慢，供应端扰动持续发酵。
• 需求端：国内铝下游加工龙头企业开工率小幅增加0.3个百分点，消费回暖预期持续，但需求尚未完全跟上供应减少的步伐。
• 库存情况：国内电解铝社会库存持续累库，增幅达8.55%；LME库存减少4.86%，但上期所库存小幅增加。

3. 原材料市场

• 铝土矿进口：2022年12月铝土矿进口量环比下降13.71%，但同比增加16.3%。
• 氧化铝价格：多数地区氧化铝价格持平，但产量同比增加，进口量同比减少。

4. 铝材与铝合金市场

• 铝材产量：2022年12月铝材产量同比减少6.9%，但1-12月累计产量同比减少1.4%。
• 铝材进出口：进口量同比增加，出口量同比减少。
• 铝合金产量：2022年12月铝合金产量同比减少7.6%，但1-12月累计产量同比增加13.9%。
• 铝合金进出口：进口量同比减少，出口量同比大幅增加。

5. 房地产与汽车市场

• 房地产市场：2022年12月房地产开发景气指数下降，房屋新开工与竣工面积同比均减少。
• 汽车行业：2023年1月汽车产销同比大幅减少，显示市场承压。

关键信息

1. 期现市场

• 沪铝现货价为18480元/吨，较上周上涨0.11%。
• 现货贴水130元/吨，较上周下跌50元/吨。
• LME铝近月与3月价差为-43.25美元/吨，较2月16日减少3.5美元/吨。

2. 持仓与持仓量

• 沪铝前20名净持仓增加945手，至44981手。
• 沪铝持仓量增加1.01%，至480196手。

3. 价差变化

• 铝锌价差：增加535元/吨，至4870元/吨。
• 铜铝价差：增加625元/吨，至50975元/吨。

4. 供应与需求

• 电解铝产量：2022年12月产量同比增加10.3%，累计产量同比增加4.5%。
• 铝土矿发运：全球主流国家铝土矿发运总量294.83万吨，中国到港量环比增加43%，显示供应恢复。

5. 市场展望

• 沪铝短期走势以宽幅震荡为主，建议注意操作节奏及风险控制。
• 期权市场隐含波动率显示后市铝价预计震荡，可考虑跨式盘整策略。

期权市场分析

• 由于后市铝价预计震荡，建议投资者关注跨式盘整策略。
• 隐含波动率图显示市场对价格波动的预期较为温和。

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