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沪铝早报-2023年2月24日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林提供市场分析。报告主要围绕铝价走势进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等方面，同时对近期影响铝价的利多与利空因素进行总结，并附有相关图表支持。

主要观点

铝价走势分析

1. 基本面：铝行业受到能源危机和碳中和政策的双重影响，供给端出现扰动，但下游需求不强劲，铝棒库存虽有所下降但仍维持较高水平，房地产市场持续疲软，整体基本面中性。
2. 基差：现货价格为18600元/吨，基差为-80元/吨，贴水期货，显示市场对期货价格的偏空预期。
3. 库存：上期所铝库存较上周增加22432吨至291416吨，库存偏多。
4. 盘面：收盘价位于20日均线下，且20日均线呈向下趋势，盘面偏空。
5. 主力持仓：主力净持仓为空头，且空头增加，表明市场情绪偏空。
6. 价格预期：长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成利多；短期受俄乌战争影响，铝供应减少，但国内消费不畅和高铝价压制下游需求，导致铝价震荡运行。沪铝2304合约预计在18000~19000元/吨区间交易。

关键信息

利多因素

• 碳中和控制产能扩张：政策推动铝行业向低碳转型，长期利好铝价。
• 俄乌战争影响俄铝供应：地缘政治风险导致铝供应减少，推高铝价。
• 能源危机推高铝成本：能源价格上涨增加了电解铝生产成本，对铝价形成支撑。

利空因素

• 铝棒库存维持高位：库存压力较大，抑制铝价上涨。
• 全球经济不乐观：铝价过高可能压制下游消费，影响需求端。

图表分析

• 昨日现货价格：长江地区昨日现货价格为18620元/吨，较前一日上涨10元/吨。
• 库存变化：
  • LME库存：较前一日减少5225吨至568800吨。
  • SHFE库存：较上周增加22432吨至291416吨。
• 期现价差：图表显示期现价差情况，但具体数值未提及。
• 国内升贴水：图表反映国内铝价与国际市场的升贴水情况。
• 氧化铝价格与库存：氧化铝价格和库存变化趋势显示，氧化铝市场亦受到供需影响。
• 供需平衡：WBMS图表反映铝行业供需平衡状况，但具体数据未明确。

风险提示

• 报告内容基于公开资料及研究者分析，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 任何引用或传播需注明出处，并不得对内容进行有悖原意的修改或删节。

结论

综上所述，沪铝短期受俄乌战争及能源危机影响，铝价震荡运行，预计在18000~19000元/吨区间交易。长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成支撑。然而，铝棒库存较高及全球经济不确定性仍对铝价构成压制，需密切关注市场动态及政策变化。