20240108-兴证期货-有色金属周度报告_淡季累库开启_铝价偏弱震荡_12页_4mb

铝价在2024年1月8日报告中显示淡季累库开启，呈现偏弱震荡趋势。上周沪铝主力合约震荡回落，收于19195元/吨，周涨幅约1.59%。供应端，国内电解铝运行产能保持稳定在4,200万吨附近，预计部分企业1月下旬铸锭量将增加。成本端，氧化铝现货价格上涨，受铝土矿供应担忧和环保限产影响，成本线上移。需求端，下游开工整体持稳，但建筑型材季节性走弱，铝板带和铝线缆小幅回暖，新增订单减少限制增长空间。库存方面，电解铝社会总库存462万吨，连续两周累库28万吨，终结近两个月的去库态势。宏观面上，美国制造业PMI回升，可能进入新库存周期，而中国制造业PMI回落至49.0%，非制造业略有回升；货币政策如央行新增PSL和住房政策调整也被提及。整体上，鉴于供应稳定、需求淡季、成本支撑和累库背景，铝价预计维持区间震荡，建议投资者观望。风险包括欧美经济衰退超预期和货币政策变化。

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