20230424-国投安信期货-煤焦钢周报_需求疲弱_成本坍塌_煤焦钢继续下行_8页_3mb
报告摘要
文档总结：需求疲弱&成本坍塌，煤焦钢继续下行
核心内容
本报告分析了近期煤焦钢市场的走势，指出整体市场仍处于下行趋势，主要受需求疲弱和成本坍塌双重因素影响。螺纹钢、热卷、焦炭和焦煤等品种均出现价格下跌，市场波动加剧，操作难度加大。经济复苏波折，基建与制造业增速回落，地产竣工有所好转但新开工仍偏弱，销售复苏持续性面临考验。钢厂减产力度加大，叠加钢材出口维持高位，供应压力有所缓解。产业链负反馈叠加成本下行，导致盘面短期弱势难改。
主要观点
- 螺纹钢与热卷：需求疲弱，表观消费量环比改善但整体仍偏低，库存持续下降，钢厂被动减产，价格持续下跌。
- 焦炭：供需趋于宽松，现货价格连续快速下跌，第四轮降价基本落地，钢厂补库意愿不足，焦企盈利改善有限。
- 焦煤：供需依然宽松，部分煤矿因库存偏高减产，下游采购谨慎，库存继续累积，价格持续下跌。
- 铁矿石：价格微涨，但整体仍处于下跌趋势，与钢材价格走势背离，显示需求疲弱对铁矿石的影响。
关键信息
一、行情概览
| 品种 | 周收盘价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢主力合约 | 3714.0 | -214.0 | -5.45% | -10.57% | -26.44% |
| 热卷主力合约 | 3773.0 | -243.0 | -6.05% | -11.97% | -27.41% |
| 焦炭主力合约 | 2241.0 | -119.5 | -5.06% | -17.72% | -46.86% |
| 焦煤主力合约 | 1487.0 | -87.0 | -5.53% | -19.10% | -54.10% |
| 铁矿石主力合约 | 721.5 | -54.0 | -6.96% | -16.64% | -21.19% |
二、现货涨跌
| 品种 | 成交价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 近一年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢（标准交割品） | 3880.0 | -160.0 | -3.96% | -8.49% | -23.17% |
| 热卷（标准交割品） | 3950.0 | -260.0 | -6.18% | -7.71% | -20.84% |
| 铁矿石（标准交割品） | 948.0 | 1.1 | 0.12% | -2.49% | 0.26% |
| 普氏指数（62%） | 112.2 | -6.8 | -5.68% | -10.06% | -25.48% |
| 焦炭（标准交割品） | 2677.4 | -107.5 | -3.86% | -8.12% | -37.91% |
| 焦煤（标准交割品） | 1682.4 | -20.4 | -1.20% | -19.55% | -43.92% |
三、基本面数据
- 终端需求：整体疲弱，螺纹表观消费量环比改善但同比持平，热卷库存上升，钢材销售复苏仍需时间。
- 钢厂开工及库存：全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率略有下降，螺纹和热卷周产量减少，钢厂吨钢利润偏低，减产降库力度加大。
- 焦炭供给与库存：独立焦化厂焦炭日均产量季节性图显示产量下降，焦炭库存可用天数减少，钢厂补库意愿不足。
- 焦煤供给与库存：炼焦煤矿库存同比上升，焦煤库存可用天数减少，下游采购谨慎，煤矿库存继续累积。
操作评级
| 品种 | 操作评级 |
|---|---|
| 螺纹钢 | ★☆☆ |
| 热卷 | ★☆☆ |
| 焦炭 | ★☆☆ |
| 焦煤 | ★★★ |
风险提示
- 国内经济大幅下滑
- 去产能、环保限产加码
星级说明
- 红色星级代表预判趋势性上涨
- 绿色星级代表预判趋势性下跌
- ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
- ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵
- ★★★：更加明晰的多/空趋势，具备投资机会
- 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主
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