20250823-五矿期货-螺纹钢周报_需求疲弱_价格承压下行_52页_9mb

需求疲弱，价格承压下行：本周螺纹产量环比小幅回落至215万吨，同比下降29.0%，总库存433万吨，环比增长4.2%，显示供应端压力略有缓解但仍处于高位。需求方面，本周表观需求195万吨，环比增长3.2%，但同比仍下滑2.5%，整体需求表现偏弱，修复力度不足。出口方面，7月对东南亚、中东等区域出口回暖，但需警惕对潜在替代效应的关注。

供给与利润：铁水产量维持高位，但电炉利润持续收窄至-90元/吨。基差方面，最低仓单基差-19元/吨，基差率为-0.6%，与前期基本持平。成本端呈现分化：盘面价格已跌破谷电成本线，原料支撑较强，但成材利润空间压缩。

库存与矛盾：螺纹钢供需失衡持续加深，社会库存与厂库同步增长，累库节奏加快。热卷库存亦连续六周增长，国内钢厂库存增速较快，累积效应显著。

综合评估：成材需求疲软格局延续，库存压力正在兑现，短期价格仍将承压。若需求无法有效改善，市场或继续下行。建议强化对区域需求变化的跟踪，同时谨慎关注价格低位区域的多单风险。