20240110-五矿期货-有色金属早报_11页_1mb

有色金属早报核心摘要

1. 铜

   • 全球供应扰动支撑库存，LME库存降，注销仓单比例下滑，贴水扩大。国内升水扩大。
   • 铜下游消费仅缓慢走弱。精废价差扩大，反映出替代价格上涨，进口盈利扩大。
   • 价格承压于弱现实强预期切换，亦受美联储降息预期降温影响。需求端偏弱；但低库存下支撑价格。
   • 操作区间：67200-68500元/吨

2. 铝

   • 国内电解铝产量维持高位，部分全口径产能增长不持续。国内库存去库放缓。
   • 生产环节问题待解，消费端仍有库存去库压力，进口方面仍存在窗口期。
   • 铝价呈现震荡，沪铝主力合约目标区间：18500-19600元/吨。

3. 铅

   • 上海地区市场现货偏紧，持货商挺价，再生铅贴水缩窄，原生减产与环保减产解除后供应仍偏紧。
   • 价格中枢上涨，操作区间参考：15900-16350元/吨

4. 锌

   • 金属的价格与库存变化相反，进口盈利扩大短期利空，但低库存支撑，中期角度供需结果有待观察。
   • 操作区间参考：20900-21650元/吨

5. 锡

   • 国内生产高，进出口政策维持开放，海外库存高位，同时LME库存下降，显示货物迁移。
   • 震荡为主，技术区间：190000-230000元

6. 镍

   • 发生大幅度下跌，LME库存飙升至两年新高，但不锈钢消费冷清。
   • 原生与电积镍的成本和供应问题尚未解决，短期震荡格局，目标区间：118000-135000元

7. 碳酸锂

   • 价格延续跌势，进口矿价回落，需求端逢低备货谨慎，预期未来库存或大幅增加。
   • 操作建议区间：91000-101000元/吨

8. 市场动态与交易图谱

   • 各品种的库存、基差价差变化、持仓量等被绘制图表呈现，以技术策略研判未来方向。主要受宏观预期、供需基本面、汇率利差、内外库存构成主导。