20210824-宝城期货-聚烯烃震荡整理_9页_821kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，发布于2021年08月24日，主要围绕聚烯烃市场的行情综述、市场波动逻辑及后市研判展开。报告内容涵盖LLDPE和PP期货合约的当日走势、现货价格、新增产能、开工率变化、基差走势以及外盘价格动态，并对市场未来走势进行了分析。

主要观点

1. 市场走势

• LLDPE主力2201合约：今日小幅高开，盘中震荡上行，尾盘收涨，收报8270元/吨，涨幅1.78%，全天成交348145手，持仓增加至255563手。
• PP主力2201合约：小幅高开，盘中震荡运行，尾盘收涨，收报8370元/吨，涨幅1.73%，全天成交620271手，持仓减少至304620手。

2. 市场波动逻辑

• 美元指数下跌：导致国际原油价格上行。
• 墨西哥海上平台火灾：造成原油日产量减少40多万桶，进一步推升油价。
• 上游原料上涨：原油和煤炭价格明显上涨，带动聚烯烃偏强震荡。
• 基差走势：LLDPE和PP基差走势均有所变化，反映市场供需关系的调整。

3. 现货价格

• LLDPE市场：主流价格在8300-8650元/吨。
• LDPE市场：主流价格在11100-11300元/吨。
• HDPE市场：主流价格在9000-9200元/吨。
• 共聚市场：主流价格在8450-8700元/吨。
• 拉丝市场：主流价格在8500-8700元/吨。

4. 供应变化

• 新增产能释放：天津石化、福基二期等新增产能逐步释放，山东寿光、浙江石化二期即将投产。
• 青岛金能化工：45万吨PP开始竞价销售。
• 兰化榆林装置：已开车，产出高密度聚乙烯。
• 延能化等装置重启：导致PE开工率上升至88.5%。

5. 需求变化

• BOPP开工率：稳定在60.8%，价格稳定，订单积累充足，部分排单至9月上旬。
• 农膜开工率：提升1个百分点，价格环比上周增加100元/吨，但订单跟进缓慢。
• 塑编袋需求：因洪涝灾害增加，但部分厂家仍亏损，开工率维持在49.9%。
• 纤维料生产比例：下降至7%，防疫物资需求减弱是主要原因。

关键信息

• 利多因素：

  • CFR中国丙烯价格上涨5美元/吨至1001美元/吨。
  • PP开工率降至83.5%，部分装置停车检修。
  • 外盘现货价格略微下调，但进口利润倒挂幅度依然很大。
  • BOPP开工率稳定，订单积累充足。
  • 高压PE品种因货源较少，相对较强。

• 利空因素：

  • CFR东北亚乙烯维持在931美元/吨。
  • 部分检修装置计划开车，标品排产比例有增加预期。
  • 纤维料生产比例下降至7%。
  • 石化早库下降至74万吨，比前一交易日减少3.5万吨，但比去年同期多7.5万吨。

主导逻辑

• 本土新增病例持续减少，防疫物资需求减弱，导致纤维料生产比例下降。
• 青岛金能新投产产品开始竞价销售，影响市场供需。
• 上涨的原料价格（原油、煤炭）带动聚烯烃现货成交转好。
• 综合判断，近期聚烯烃市场将震荡整理。

宝城期货营业部信息

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