20240902-浙商证券-新莱应材-300260.SZ-新莱应材点评报告_半导体业务高速增长_食品和医药业务平稳发展_3页_423kb

新莱应材(300260)公司点评总结

业绩概况

2024年上半年，新莱应材营收达142亿元，同比增长12%，归母净利润14亿元，同比增长27%，扣非归母净利润13亿元，同比增长22%。从季度来看，2024年第二季度公司营收、净利润、扣非净利润分别同比增长16%、26%和28%，环比均有增长。

业务分析

公司三大业务板块中，半导体业务营收最高，占总收入的31.5%，营收达44.7亿元，同比增长480%，毛利率为28.34%，同比下滑14个百分点，主要受益于半导体需求回暖和订单增长。食品板块营收80.3亿元，同比增长1%，毛利率22.7%，同比提升3.4个百分点；医药板块营收16.9亿元，同比增长30%，毛利率31.7%，同比下滑10.6个百分点。

尽管食品行业下游需求有所减弱，但公司在国内市场的客户市占率持续提升，营收保持稳定。半导体行业需求回暖及零部件国产化加速，有望持续推动公司成长。

财务指标

2024年上半年，公司毛利率为25.6%，同比增长0.7个百分点；净利率为9.9%，同比增长1.2个百分点，盈利能力逐步修复。期间费用率为14.7%，同比增长0.15个百分点，整体费用控制良好。

随着高毛利率的半导体业务订单增加并提升营收占比，公司盈利能力有望进一步回升。

未来展望

公司预计2024至2026年营业收入分别为320亿元、387亿元、468亿元，年均复合增长率(CAGR)为21%；归母净利润预计为31亿元、44亿元、59亿元，CAGR为37%。对应2024至2026年的市盈率分别为23倍、16倍、12倍，维持“买入”评级。

风险提示

下游行业需求不及预期以及原材料价格波动可能对公司业务造成影响。

总体评级

浙商证券维持“买入”评级，认为公司半导体业务正迎来复苏，食品和医药业务保持稳定，有望受益于国内零部件国产化进程及海外需求复苏。