20241101-浙商证券-新莱应材-300260.SZ-新莱应材点评报告_Q3盈利能力承压_半导体业务驱动成长_3页_432kb

新莱应材（300260）公司点评分析总结

业绩概况

2024年前三季度，公司实现营业收入216亿元，同比增长94%；归母净利润20亿元，同比增长176%；扣非归母净利润18亿元，同比增长125%。尽管毛利率同比下滑0.1个百分点至25%，净利率同比提升0.6个百分点至9.2%。

单季度表现

2024年第三季度，公司营业收入同比增长49%，环比增长19%；归母净利润同比下降2%，环比下降200%。毛利率环比继续承压，期间费用率改善，但医药业务需求下滑影响显著。

业务增长驱动因素

1. 半导体业务：受益于零部件国产替代及需求回暖，成为营收增长主力。
2. 食品业务：客户覆盖国内外龙头企业，市场份额稳定，订单持平。
3. 医药业务：短期受需求下滑影响，但长期预期向好。

盈利预测与估值

预计2024-2026年营收年复合增长率20%，净利润年复合增长率35%。对应2024-2026年PE分别为36、26、20倍，维持“买入”评级。

风险提示

下游需求不及预期、原材料价格波动及外部管制风险。

业绩展望

公司在半导体业务复苏及食品业务基本盘支持下，长期增长潜力仍存。