20180919-安信国际证券-港股晨报_3页_584kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为安信国际证券(香港)有限公司发布的市场分析报告，内容涵盖港股走势、中美贸易战影响、医药行业中期业绩总结及投资建议等多个方面，旨在为投资者提供市场洞察和投资参考。

一、港股市场走势分析

主要观点

• 市场反弹：港股在经历前日回吐后，昨日出现反弹，恒指上涨0.56%，收报27084点；国指上涨逾1%。
• 外部影响：美国宣布对价值2000亿美元的中国商品加征关税，但初期税率仅为10%，且剔除了部分消费品，显示出一定程度的克制。
• 中国回应：中国商务部宣布对美国600亿美元商品加征关税，初期税率5%-10%，后续将视情况调整。
• 市场预期：投资者对贸易战升级已有准备，市场反弹具有一定的持续性。

关注板块

• 基建与水泥：发改委“基建补短板”政策释放积极信号，建议关注中铁建（1186.HK）、中铁（390.HK）、中国建材（3323.HK）、华润水泥（1313.HK）等。
• 油气板块：推荐天伦（1600.HK）、中集安瑞科（3899.HK）、昆仑能源（135.HK）及油服股安东油服（3337.HK）。

二、医药行业中期业绩总结

行业表现

• 整体增长：2018上半年医药制造业收入和利润分别增长13.5%和14.4%，1-8月增速分别为8.3%和10.3%，增速有所放缓。
• 终端销售：三大终端药品销售额达8590亿元，同比增长6.9%。
• 市场份额：公立医院占据67.7%的市场份额，远高于零售药店（22.7%）和基层医疗（9.6%）。

政策影响

• 行业改革：自2015年起，医药行业改革持续推进，包括飞行检查、一致性评价、优先审评、医保目录更新等。
• 带量采购：政策试点导致仿制药价格下降，但行业集中度提升，具备研发能力、产品储备丰富的公司更具优势。
• 业绩分化：制药板块受益于两票制，毛利率提升明显；新医保目录产品及临床价值高的产品增长较快；辅助用药则继续承压。

投资建议

• 重点推荐：石药集团（1093.HK）、三生制药（1530.HK）、亿胜生物科技（1061.HK）。
• 风险提示：药品降价超预期、销售不及预期、在研产品失败等。

三、投资评级体系

四、免责声明与规范性披露

• 免责声明：报告仅作参考，不构成投资建议，亦不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断并咨询专业意见。
• 利益冲突：安信国际及其关联方可能持有或交易报告中提及的公司证券，可能存在影响报告客观性的利益冲突。
• 版权与分发限制：报告为安信国际所有，未经许可不得复制、分发或出版，且不得发送至日本、加拿大、美国或任何美国人士。

五、关键信息提炼

• 市场情绪：港股反弹，市场对贸易战升级已有准备，反弹持续性较强。
• 政策导向：中美双方在关税问题上采取较为克制的态度，避免全面冲突。
• 行业趋势：医药行业增速放缓，但具备成长性的企业仍具潜力。
• 投资重点：关注基建、水泥、油气等板块，以及具备研发能力和产品储备的医药企业。

以上为文档内容的详细总结，供投资者参考。