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纺织服装行业周报总结（2016.2.22~2016.2.28）

核心内容概览

2016年2月22日至2月28日期间，纺织服装行业（中信）板块整体表现不佳，周涨幅为-5.35%，跑输沪深300（-3.39%）和上证综指（-3.25%），在29个中信一级行业中排名为第11位。内需和外需均面临一定压力，但1月份内需市场有所改善，出口数据则持续下滑。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 板块整体表现：纺织服装（中信）板块在上周下跌5.35%，表现弱于市场整体。
• 行业排名：在29个中信一级行业中排名第11。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：际华集团（22.63%）、航民股份（22.48%）、中银绒业（20.91%）、华纺股份（6.06%）、七匹狼（3.43%）。
  • 跌幅前五：棒杰股份（-18.55%）、三毛派神（-15.55%）、华斯股份（-15.42%）、欣龙控股（-13.69%）、健盛集团（-12.94%）。

二、行业相关信息

1. 内需市场

• 春节黄金周数据：全国百家重点大型零售企业零售额为82.32亿元，同比下降6.55%；服装类贡献率保持第一，达25.8%。
• 服装类销售额：21.23亿元，同比下降5.95%。
• 1月份改善：全国50家重点大型零售企业零售额同比增长6.2%，其中服装类同比增长11.9%，主要受益于寒潮带来的冬季服装需求。

2. 外需市场

• 2016年1月出口数据：
  • 纺织品（纱线、织物及制品）出口金额94.50亿美元，同比下降2.7%。
  • 服装（及衣着附件）出口金额146.81亿美元，同比下降7.2%。
• 2015年全年出口表现：纺织服装出口累计数据同比下降，外需整体疲软。

三、行业原材料价格

• 国内棉花价格：自2014年9月起持续下跌，预计2016年仍将处于低位，上行空间有限。
• 国内棉花价格指数：上周下降0.97%，报12090元/吨。
• 外棉价格：Cotlook:A指数人民币价格继续下降，报9377.91元/吨，下降2.22%。
• 内外棉价差：逐步缩小，反映国际市场对棉花需求的变化。

四、行业及公司动态

1. 嘉麟杰

• 营业总收入同比下降18.5%，营业利润、利润总额、净利润和基本每股收益分别下降589.32%、538.77%、465%和519.42%。
• 主要原因包括国际中高端户外运动纺织品市场低迷、新建生产基地前期投入大、市场拓展费用增加、节能减排导致资产处置损失。

2. 乔治白

• 营业总收入同比增长1.98%，但营业利润、利润总额和净利润分别下降13.17%、10.49%和25.92%。
• 财务状况良好，总资产和所有者权益略有下降，主要受汇率波动和管理成本增加影响。

3. 嘉欣丝绸

• 营业总收入同比增长0.36%，但营业利润、利润总额和净利润分别下降16.21%、25.21%和29.31%。
• 受人民币贬值和汇率波动影响，但受国内外经济形势不利影响，工业企业效益下滑。

4. 棒杰股份

• 营业总收入同比下降7.51%，但营业利润和利润总额分别增长38.58%和48.46%，主要因纳入合并子公司和出口退税率提高。
• 总资产增长36.97%，主要由于合并义乌市棒杰小额贷款股份有限公司。

5. 星期六

• 营业收入同比下降7.94%，利润总额和净利润分别下降27.67%和31.72%。
• 主要原因包括国内实体经济下行、百货商场竞争激烈、销售疲软、渠道优化导致门店数量减少、人力成本上升及股本增加导致每股收益摊薄。

投资建议

• 投资风格：建议以稳健投资为主，关注有稳定业绩支撑的公司。
• 重点关注对象：
  • 行业龙头企业：具备稳定业绩和较低估值。
  • 次新股：具有成长潜力。
  • 跨界转型企业：可能带来新的增长点。
• 外需疲软：2016年1月出口数据未见改善，仍处于恶化趋势，需关注国际市场变化。

风险提示

• 内需恢复缓慢：春节后消费市场复苏乏力，影响行业整体表现。
• 人力成本上升：对出口竞争力构成压力，可能影响企业盈利能力。
• 汇率波动：对出口企业造成不确定性影响，需关注人民币汇率变化。

附：投资评级定义

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