20250828-国金证券-易普力-002096.SZ-业绩稳健增长_龙头地位持续巩固_4页_928kb

2025年上半年，公司实现营业收入47.13亿元，同比增长20.42%；归母净利润4.09亿元，同比增长16.43%。业绩增长主要得益于爆破服务业务的强劲表现，该业务营收同比增长28.49%，推动公司整体稳健增长。工业炸药收入增长2.95%，但工业雷管收入同比下降35.01%，毛利率方面，爆破服务和工业炸药略有提升，工业雷管则下降。公司新签爆破服务合同近80亿元，支持未来业务。国内市场覆盖约21个省份，国际市场布局“一带一路”沿线国家，爆破服务收入增速显著领先于行业，预计2025-2027年归母净利润分别为8.54亿元、10.06亿元和11.60亿元，当前PE分别为19.86倍、16.85倍和14.62倍，国金证券维持“增持”评级。风险包括下游需求波动、原材料价格变化、安全问题、地缘和政策因素，以及市场竞争。

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