> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 易普力(002096.SZ)公司点评总结 ## 核心内容 易普力（002096.SZ）是一家基础化工领域的公司，当前股价为9.57元，52周价格区间为8.55-14.64元。公司总市值为11871.02百万元，流通市值为11863.16百万元。公司总股本为124044.08万股，流通股本为123961.99万股。 根据财信证券的分析，公司2026年半年报显示，上半年实现营业收入39.67亿元，同比下降15.81%；归母净利润3.27亿元，同比下降19.87%。费用率上升至12.00%，其中销售费用率、管理&研发费用率和财务费用率分别为1.14%、10.77%、0.09%。毛利率为22.44%，净利率为9.01%。 ## 主要观点 ### 行业环境 - 受宏观经济周期性调整影响，国内原煤、铁矿石、水泥产量回落，导致民爆行业终端需求承压。 - 但新一轮找矿突破战略行动推动采矿业投资增长，尤其是煤炭、黑色金属、有色金属开采和洗选业务，固定资产投资同比增长显著。 - 2026年1-6月，民爆生产企业利税总额同比下降15.61%，利润总额下降24.65%，爆破服务收入下降9.56%。 ### 业务表现 - 公司爆破服务业务收入30.83亿元，同比下降13.18%，毛利率有所下滑。 - 民爆器材产品收入6.69亿元，同比下降22.17%，毛利率下降1.53个百分点。 - 公司加大西部和海外市场拓展，成功中标两个重要项目，合计签约金额约16.94亿元，为中长期业绩提供支撑。 - 国际市场新签及中标合同金额合计约17亿元，海外业务拓展成效显著。 ### 盈利预测 - 预计2026-2028年营业收入分别为85.65亿元、95.41亿元、105.59亿元，归母净利润分别为7.73亿元、8.70亿元、10.05亿元。 - EPS预计分别为0.62元、0.70元、0.81元，给予公司2026年15-20倍PE估值，维持“增持”评级。 ## 关键财务指标 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------------------|------|------|------|------|------| | 营业收入（亿元） | 85.46| 98.32| 85.65| 95.41| 105.59| | 归母净利润（亿元）| 7.13 | 7.93 | 7.73 | 8.70 | 10.05| | 每股收益（元） | 0.57 | 0.64 | 0.62 | 0.70 | 0.81 | | 每股净资产（元） | 6.01 | 6.44 | 6.81 | 7.23 | 7.72 | | 市盈率（P/E） | 16.65| 14.98| 15.35| 13.65| 11.82 | | 市净率（P/B） | 1.59 | 1.49 | 1.40 | 1.32 | 1.24 | ## 投资要点摘要 - **业务拓展**：公司持续深耕西部市场，抓住政策机遇，拓展海外市场。 - **财务健康**：公司资产负债率稳定，流动比率和速动比率保持健康水平。 - **盈利前景**：尽管2026年上半年业绩承压，但未来三年盈利预测显示增长趋势。 - **估值与评级**：公司当前估值处于合理区间，维持“增持”评级。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 下游需求不及预期 - 海外市场发展不及预期 ## 投资评级系统说明 - **增持**：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% - **买入**：投资收益率超越沪深300指数15%以上 - **持有**：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% - **卖出**：投资收益率落后沪深300指数10%以上 ## 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司制作，不构成任何广告或购买要约。报告所引用信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行关注更新或修改，并谨慎决策。市场有风险，投资需谨慎。