20240801-建信期货-工业硅报告_供需指引弱势为主_市场尝试博弈底部_13页_2mb

工业硅市场月度报告（2024年8月）摘要

一、市场概况

2024年7月，工业硅期现货价格持续下跌，现货市场价格跌破现金成本线。行业整体呈现供强需弱局面，库存持续累库。供给端虽有减产趋势，但实际减产幅度有限；需求端如有机硅和多晶硅制品利润持续亏损，难以对工业硅需求形成有效支撑。

二、供需分析

1. 供应端

• 产量高位运行：7月周度产量维持在1000万吨以上，虽有减产趋势，但环比降幅不大。
• 全生产前景：若按单月产量同比增速推算，预计全年总产量或将突破4800万吨，有力支撑未来市场供应。

2. 需求端

• 有机硅需求：产品持续亏损，产量小幅增加但实际需求增量有限。预计8月水解物产量环比小幅增长。
• 多晶硅需求：受“弱需求、高供应、高库存”影响，行业全面亏损，装置普遍减产。多晶硅库存高企，价格持续下探。

三、库存情况

• 行业库存激增：7月库存总量达56.83万吨，较6月底增长90.5%，折算需12.8个月以现有产量消化全部库存。
• 期货库存扩大：期货库存环比增长844%，注销期临近，沉底库存压力构成市场潜在冲击。

四、成本分析

• 现金成本低于现货：现金生产成本普遍在11,600元/吨左右，7月现货已跌至成本线以下，成本支撑失效。
• 区域差异显著：因电价、原料等条件不同，成本呈现明显地域分化。

五、价格走势与交易展望

• 期现价格同步下行：主力合约触及10,000元/吨以下，现货与期货双双贴水明显。
• 期货市场交投冷清：持仓与成交量下降，表明市场投机氛围趋弱。
• 短期震荡偏弱：基本面持续偏空，缺乏明显反转信号，中长期观望，严格控制风险。

六、风险提示

• 装置集中停产无法成气候，供需失衡问题仍难缓解；
• 仓单注销冲击，市场整体承压；
• 电力成本季节性变动，影响成本结构；
• 沉积多年高库存消化难预期，情绪面波动为主。

建信期货研究发展部