2017-共享单车迎来资本热潮，百亿空间待掘金_29页_2mb

共享单车行业深度报告总结

核心内容

共享单车行业在2016年迎来了资本热潮，尽管处于“资本寒冬”时期，但ofo和摩拜等龙头企业仍获得了大量融资，包括来自滴滴、小米、腾讯等互联网巨头的投资。行业整体呈现出爆发式增长的态势，预计未来市场规模有望达到百亿量级。

主要观点

• 共享单车的兴起：共享单车的出现是共享经济在出行领域的重要实践，其无桩、快速取还等特性有效解决了传统公共自行车的痛点，如停车点不足、锁桩限制、租车手续复杂等。
• 产品设计差异：ofo和摩拜的产品设计存在差异，ofo更适应校园场景，而摩拜更适用于城市场景。随着技术迭代，二者在产品和运营方面的差异正在逐渐缩小。
• 盈利模式：共享单车的盈利模式主要包括租车费、广告收入、押金及车费储值、定制单车、增值服务以及政府大数据服务等。尽管当前盈利困难，但多元化的收入来源有望推动行业盈利。
• 行业格局集中：目前，常州永安、杭州金通等企业占据公共自行车市场的较大份额，行业集中度较高。

关键信息

行业现状

• 市场规模：截至2015年底，全国已有220个城市建设了公共自行车项目，其中杭州、北京、上海等城市规模较大。
• 运营成本：共享单车运营成本主要包括单车生产成本、运营调度支出以及单车损毁率。其中，摩拜单车成本较高，ofo则相对较低。
• 盈利空间：预计北上广深等一线城市共享单车保有量可达15万辆以上，二线及准二线城市可达8万辆以上，总体共享单车数量将超过380万辆，年租车费收入空间有望超过50亿元。

重点公司

• 中路股份：公司旗下投资平台中路资本是优拜单车的领投方，同时是杭州公共自行车系统的运营商，具备自行车生产制造与运营双重优势。
• 上海凤凰：国内知名自行车品牌，拥有较强的生产制造能力，未来可能成为共享单车品牌的核心供应商。
• 常州永安：国内最大的公共自行车系统生产商和运营服务商，拟IPO，具有较强的政治资源。
• 金通科技：杭州公交集团控股公司，已完成杭州公共自行车系统建设，目前主要面向各地政府和企业输出“杭州模式”。
• 绿畅科技：主要业务集中在浙江省，目前拥有金华和宁波两个公共自行车运营项目，正在浙江财经大学开展校园共享单车项目。

投资策略

• 推荐关注：中路股份、上海凤凰、常州永安、金通科技、绿畅科技等公司，因其在共享单车领域具备较强的竞争优势和资源支持。
• 行业前景：共享单车行业正处于黄金发展期，未来随着技术进步和运营效率的提升，盈利模式有望进一步丰富，推动行业健康发展。

风险提示

• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争将更加激烈。
• 运营成本过高：运营成本过高可能影响盈利，进而影响行业发展。

图表目录

• 图表1：共享经济正在全面渗透交通出行领域
• 图表2：私家车（出租车）领域已经形成了多个细分市场
• 图表3：截至15年底移动出行用户总数接近4亿
• 图表4：出行共享活跃用户数已经逐渐趋于稳定
• 图表5：国内主要共享巴士项目投融资情况
• 图表6：8月以来摩拜和ofo共完成了8次融资
• 图表7：公共自行车系统的发展历经三代技术与模式革新
• 图表8：全球各大城市的公共自行车系统
• 图表9：SocialBicycles通过手机定位随时取用
• 图表10：北京市不同交通工具分担率的变化情况
• 图表11：城市公共自行车租赁相关法律法规与政策
• 图表12：全国主要城市公共自行车数量一览
• 图表13：杭州公共自行车数量
• 图表14：杭州公共自行车服务点数量
• 图表15：杭州公共自行车固定停车点
• 图表16：杭州公共自行车广告今年2月招标情况
• 图表17：金通科技近年收入规模与盈利情况
• 图表18：公共自行车的主要发展阶段
• 图表19：公共自行车系统产业链
• 图表20：14年~15年7月公共自行车千万级项目规模
• 图表21：14年~15年7月公共自行车千万项目区域市场分布
• 图表22：区域市场项目规模占比
• 图表23：2014年至2015年7月公共自行车市场前十大项目中标情况
• 图表24：传统公共自行车系统存在诸多问题
• 图表25：单车类APP周活跃渗透率对比
• 图表26：校园场景与城市场景对比
• 图表27：摩拜单车与ofo产品对比
• 图表28：共享单车的盈利模式构想
• 图表29：杭州公共自行车日使用频次
• 图表30：杭州每万人拥有自行车数量
• 图表31：摩拜单车目前已经开始进行广告方面的尝试
• 图表32：共享单车运营过程中的问题
• 图表33：共享单车领域重点公司收入及业绩增长情况

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，反映了作者的研究观点，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告中的信息和预测可能随时调整，投资者需自行关注更新。
• 本报告不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。