2017-革命性的共享单车：解决最后一公里_26页-2mb

共享单车发展与市场影响分析

核心内容

共享单车作为一种新型共享经济模式，迅速崛起并成为解决城市“最后一公里”出行问题的重要工具。它通过互联网平台整合线下资源，实现便捷的出行服务，同时推动传统单车制造业的复苏和环保治理。

共享单车市场发展迅猛，2015年市场规模为0.25亿元，预计2020年将达到2.21亿元，年复合增速达156.8%。用户数量从2015年的232.1万人增长至2020年的1711.2万人，年复合增速达127.5%。主要用户为20-30岁年轻人，集中在一二线城市，骑行省力和停车方便是选择品牌的主要因素。

主要观点

• 共享单车的发展：共享单车通过互联网平台整合线下资源，实现用户流量与线下服务的结合，成为城市短途出行的重要解决方案。
• 市场格局：共享单车市场已初步形成寡头垄断格局，Ofo和摩拜单车占据主要市场份额，APP下载量领先。
• 商业模式：共享单车不仅作为流量入口，还通过押金、车费储值等方式形成资金沉淀，为互联网金融和大数据服务提供基础。
• 产业链影响：共享单车的发展带动了传统单车制造业的复苏，同时也对零部件制造和相关概念公司带来机遇。
• 未来趋势：共享单车的盈利关键在于控制收费与成本的比重，需关注覆盖密度、扩张速度和壁垒深度三个维度。

关键信息

• 市场规模：预计2020年共享单车市场规模将达到2.21亿元，年复合增速达156.8%。
• 用户群体：20-30岁用户为主，占比达45.5%，骑行使用周期集中在5-7天一次。
• 技术与成本：摩拜单车的单车成本约3000元，使用寿命约4年；Ofo单车成本约270元，使用寿命约1.5年。
• 盈利测算：假设投放100万辆单车，理想情况下每年毛利润可达11.91亿元。
• 投资建议：关注传统单车产业链上的企业，如红旗连锁、姚记扑克、信隆健康等，这些公司因共享单车业务而受益。
• 风险提示：共享单车盈利模式尚未成熟，存在政策监管风险和传统单车订单下滑风险。

投资建议

• 红旗连锁（002697.SZ）：与摩拜单车战略合作，为摩拜提供停车点和维修服务，受益于共享单车的O2O模式。
• 姚记扑克（002605.SZ）：持有索罗门自行车19.5%的股权，参与共享单车市场，未来可能受益于共享单车的扩张。
• 信隆健康（002105.SZ）：作为共享单车零部件供应商，受益于共享单车市场的增长。
• 深中华A（000017.SZ）：潜在的共享单车供应商，可能在未来参与共享单车的生产和供应。
• 华西股份（000936.SZ）：控股子公司参与共享单车融资，受益于共享单车行业的投资热潮。

商业模式猜想

• 滴滴+Ofo：通过战略合作，滴滴可导入用户流量，Ofo则可提升用户体验，形成共享经济生态链。
• 摩拜+红旗连锁：通过线下门店资源，摩拜可实现共享单车的快速布局，同时红旗连锁可借助摩拜的用户流量提升门店消费。

风险提示

• 盈利不确定性：共享单车尚未形成稳定的盈利模式，仍需资本支持，存在盈利不达预期的风险。
• 政策监管风险：共享单车在扩张过程中可能面临政策监管趋严，影响市场发展。
• 传统订单下滑风险：共享单车的普及可能对传统单车市场造成冲击，导致订单减少。

图表目录

• 图1：中国已诞生24家共享单车品牌
• 图2：五款共享单车参数比对
• 图3：2015-2020E中国共享单车市场规模
• 图4：2015-2020E中国共享单车用户数量
• 图5：Ofo、摩拜单车市场份额高达90%以上
• 图6：Ofo、摩拜单车APP下载量遥遥领先
• 图7：2016共享单车用户使用频率分布
• 图8：共享单车用户年龄等级分布
• 图9：共享单车用户城市分布情况
• 图10：骑行省力与停车方便为核心考虑因素
• 图11：滴滴出行发展历程
• 图12：共享单车产业链
• 图13：近5年中国传统自行车产量出现波动
• 图14：2011-2016中国脚踏与电动自行车产量
• 图15：2016年我国自行车出厂价格指数持续增长
• 图16：我国自行车产业营收逐年增加
• 图17：我国自行车规模以上企业数逐渐增加
• 图18：2015年1-10月我国自行车产量集中度
• 图19：自行车运动休闲市场的需求层次
• 图20：2016年全国雾霾频发、影响范围广
• 图21：2013-2017年我国雾霾治理相关措施
• 图22：共享经济模式示意
• 图23：滴滴出行融资情况
• 图24：共享单车融资情况
• 图25：年收费成本比越高，回收周期越短
• 图26：共享单车概念股估值表
• 图27：共享单车概念股的业务延伸