20230426-浙商证券-半导体设备行业研究框架_自主可控势在必行_国产替代大有可为_71页_8mb

行业趋势：

• 半导体行业2022年市场规模5800亿美元，预计2022-2030年复合增长率7%，汽车电子、工业电子增速最快。
• 半导体设备行业2012-2022年全球CAGR11%，中国大陆CAGR27%，已成全球最大市场，2022年销售额283亿美元，占全球26%。
• 行业周期约3年，受技术发展与资本开支驱动，预计2024年将迎来周期反转。
• 芯片国产化率低，长期扩产需求广阔，美日荷设备封锁加速国产替代。

竞争格局：

• 全球前十大半导体设备公司中，美国3家、日本4家、荷兰2家、韩国1家。
• 美国在薄膜沉积、离子注入、量测等环节占据主导，日本在涂胶显影、清洗设备领先，荷兰掌握EUV光刻技术。
• 中国设备国产化率在去胶、清洗等环节较高，但在离子注入、光刻等高端设备领域差距较大。

投资建议：

• 关注低国产化率环节及其核心技术突破公司，推荐北方华创、中微公司、晶盛机电、拓荆科技、华海清科、芯源微、盛美上海等。
• 建议投资者关注政策驱动下的国产替代机会，关注制裁政策加剧等风险因素。

风险提示：

• 美日荷对华设备限制可能影响国产化进程。
• 全球半导体行业周期波动可能影响设备需求。
• 中国高端零部件依赖进口，存在供应风险。