20211025-浙商证券-房产税系列报告三_中国香港地区对我国房产税试点扩大借鉴意义有限_6页_595kb

中国香港地区房产税试点对我国的借鉴意义有限

核心内容

本报告分析了中国香港地区房产税体系的特征、目的及其对我国房产税试点的借鉴意义。核心观点认为，香港房产税体系以财政创收为主要目的，而非房地产市场调控，因此对我国当前阶段进一步扩大房产税试点的参考价值有限。

主要观点

• 房产税体系特征：香港房产税体系在保有环节包含物业税、差饷税和土地年租，具有“存量征收、固定税率、租金为基”的典型特征。
• 征收目的：主要服务于财政收入，而非调控房地产市场，这与我国房产税试点目标存在差异。
• 调控能力有限：香港房产税对抑制房价上涨和释放二手房供给效果不明显，原因包括税率对多房与少房群体无差异、免征额低、计税依据为租金而非房产价值等。
• 财政贡献显著：2019年房产税在特区政府财政收入中占比达7.8%，长期来看是重要的收入来源。

关键信息

香港房产税三大税种概述

房产税调控效果分析

• 税率无差异：同一税种对多房和少房群体均征收相同税率，难以通过税收手段引导多房者释放存量。
• 免征额有限：差饷税对住宅的免征上限在每季度1500-2500港元之间，经济下行时期可能调高，但整体仍较低。
• 计税依据为租金：以租金为计税基础，导致对房屋整体价值的折算税率较低，难以有效抑制房价上涨。

财政贡献数据

• 2019年：房产税在特区政府财政收入中占比为7.8%。
• 历史数据：1989年以来，多个年份占比超过10%，最高达12.8%。
• 税种占比：差饷税占3.5%，物业税占0.5%，土地年租占3.9%。

风险提示

• 房产税征收力度可能超预期。
• 房产税试点范围可能超预期。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

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• 报告撰写人：李超
• 报告来源：浙商证券研究所