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市场研报总结：LPG期货周报 2021年3月19日

核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 沙特阿美公司3月CP报价：丙烷625美元/吨（+20美元/吨），丁烷595美元/吨（+10美元/吨）。
• 丙烷到岸成本约4560元/吨，丁烷约4346元/吨。
• 华东码头LPG库存率为62.04%，环比下降0.6个百分点。
• 华南码头库存率为52.82%，环比增加1.87个百分点。

利空因素：

• 1-2月LPG产量同比增长11%，达689.9万吨。
• 南方气温回升，需求端表现一般，终端消耗缓慢。
• 原油价格高位回调，拖累市场氛围。
• 码头回船预期增多，需求放缓限制期价上涨空间。
• PG2105合约期货贴水走阔。

3. 周度观点策略总结

• 市场氛围： 欧洲新冠疫情忧虑重燃，短期原油需求前景担忧，美元指数走强压制油价，国际原油期价高位回调。
• 华东市场： LPG市场呈现整理，炼厂出货改善，下游低位补货增加。
• 华南市场： 价格先涨后跌，上半周供应减量，下游补库；下半周下游观望为主。
• 期货走势： PG2105合约跌破10日均线，下方将考验3700-3750区域支撑。
• 交易建议： 短期LPG期价呈现宽幅整理走势，建议在3700-3950区间进行交易。

主要观点与关键信息

1. 价格走势

• LPG期货： 本周收盘价为3780元/吨，较上周下跌109元/吨；持仓量增加5169手，前20名净持仓由净空转为净多，表明市场情绪有所改善。
• LPG现货： 广州国产气报价维持在4250元/吨，基差扩大至470元/吨，进口气报价下跌至4250元/吨，国产与进口价差由-50元/吨转为0元/吨。
• LPG与LNG价差： 全国LPG市场价为3875.6元/吨，LNG市场价为3320元/吨，价差为555.6元/吨，环比上涨。

2. 库存与供需

• 华东库存： 约40.14万吨，库存率为62.04%，环比下降0.6个百分点。
• 华南库存： 约35.5万吨，库存率为52.82%，环比增加1.87个百分点。
• 到岸量： 华东到船约14万吨，华南到船约9.8万吨，整体到岸量增加。

3. 外盘报价与成本

• 沙特CP报价： 丙烷625美元/吨，丁烷595美元/吨，较上月分别上涨20美元/吨和10美元/吨。
• 到岸成本： 丙烷约4560元/吨，丁烷约4346元/吨。
• 外盘CFR华南价格： 丙烷575美元/吨，丁烷540美元/吨，较上周分别下跌9美元/吨。

4. 跨期价差与仓单

• PG2104-2105合约价差： 处于60至200元/吨区间，2104合约升水扩大。
• LPG仓单： 大连商品交易所LPG期货注册仓单为2208手，较上周减少365手。

总结

本周LPG市场整体呈现震荡整理走势，受国际原油价格回调和市场需求放缓影响，期价出现回落，但期货多单增加，净持仓转为小幅净多，显示市场多头力量增强。现货方面，国产气报价稳定，基差扩大，进口气价格下跌，价差收窄。库存方面，华东库存小幅回落，华南库存小幅增加，整体库存水平维持高位。外盘报价方面，沙特CP报价上涨，但CFR华南价格下跌，市场情绪偏弱。技术面上，PG2105合约跌破10日均线，短期走势需关注3700-3750区域支撑。建议投资者在3700-3950区间进行交易，谨慎应对市场波动。