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市场研报总结：LPG期货周报（2021年3月26日）

一、核心内容概览

1. 周度数据概览

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	收盘（元/吨）	3780	3823	+43
期货	持仓（手）	25926	30023	+4097
期货	前20名净持仓	367	-128	净空增加495

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
现货	广州国产气报价	4250	4050	-200
现货	基差	470	227	-243
现货	广州进口气报价	4250	4050	-200
现货	国产与进口价差	0	0	0

2. 多空因素分析

利多因素：

• 沙特阿美公司3月CP价格上调，丙烷报625美元/吨（+20美元/吨），丁烷报595美元/吨（+10美元/吨）。
• 丙烷折合到岸成本约4560元/吨，丁烷约4346元/吨。
• 华东码头LPG库存环比下降0.65个百分点，库存率为61.39%。

利空因素：

• 1-2月LPG产量同比增长11%，达689.9万吨。
• 南方气温回升，需求端表现一般，终端消耗缓慢。
• 华南码头库存环比增加9.34个百分点，库存率为62.16%。
• 2105合约期货贴水走阔，限制期价上涨空间。

3. 周度观点与策略

• 市场情绪：欧洲防疫封锁担忧、美元指数上涨、苏伊士运河堵塞等事件对LPG市场造成短期扰动，国际原油价格震荡。
• 现货市场：华东市场稳中小涨，炼厂装船频繁，部分装置检修，库存下降；华南市场先扬后抑，价格回落。
• 期货走势：PG2105合约面临4000元/吨压力，下方支撑位在3700-3750元/吨区间，整体呈现震荡整理走势。
• 交易建议：建议在3700-4000元/吨区间进行交易。

二、市场数据详情

1. 全国价格

• LPG市场价：3917.8元/吨（环比+42.2元/吨）。
• LNG市场价：3493.8元/吨（环比+173.8元/吨）。
• 价差：LPG与LNG价差为424元/吨。

2. 液化气出厂价格

• 广州国产气出厂价：4050元/吨（环比-190元/吨）。
• 广州石化出厂价：4068元/吨（环比-170元/吨）。
• 华东地区出厂价：3700-4020元/吨。

3. 液化气进口气价格

• 珠海国产气市场价：4050元/吨。
• 珠海进口气市场价：4100元/吨。
• 价差：国产气与进口气价差为-50元/吨。

4. LPG期现走势

• 大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-300至-450元/吨区间。
• 华南现货价格先扬后抑，期货价格回落，期货贴水走阔。

5. 大商所LPG期货跨期价差

• PG2105合约与2106合约价差在20-94元/吨之间。
• 2105合约升水走阔。

6. 大商所仓单

• 大商所LPG期货注册仓单为775手，较上周减少1433手。

7. 码头库存情况

• 华东库存：39.72万吨，库存率61.39%，环比下降0.65%。
• 华南库存：41.78万吨，库存率62.16%，环比增加9.34%。
• 到船量：华南到船约16.3万吨，华东约4.6万吨，整体到船量减少。

8. 沙特丙烷及丁烷预测合同价

• 3月CP价格：丙烷625美元/吨，丁烷595美元/吨。
• 4月CP预期：丙烷570美元/吨，丁烷535美元/吨。
• 5月CP预期：丙烷523美元/吨，丁烷488美元/吨。

9. 丙烷及丁烷外盘报价

• CFR华南价格：丙烷575美元/吨（环比-7美元/吨），丁烷536美元/吨（环比-11美元/吨）。
• 价差：丙烷与丁烷价差为39美元/吨。

三、关键信息总结

• 供需关系：华东库存下降，华南库存上升，整体供应端有所增加。
• 成本支撑：沙特CP价格上涨，丙烷与丁烷到岸成本维持高位，对现货市场形成支撑。
• 市场情绪：国际原油震荡、防疫封锁、苏伊士运河事件等影响市场预期，导致LPG期货震荡。
• 技术面：PG2105合约面临4000元/吨压力，下方支撑位在3700-3750元/吨区间，建议区间交易。

四、联系方式与免责声明

• 联系人：瑞达期货化工组林静宜
• 资格证号：F0309984, Z0013465
• 联系电话：4008-878766
• 微信公众号：瑞达研究院
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