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市场研报总结：LPG期货周报（2021年12月24日）

一、核心内容概述

本报告为瑞达期货研究院发布的LPG（液化石油气）期货周报，涵盖近期市场数据、多空因素分析及周度观点策略。报告重点分析了LPG期货与现货价格走势、库存变化、外盘报价及CP合同价等关键信息，为投资者提供市场参考。

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二、周度市场数据

1. 期货市场数据

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	收盘（元/吨）	4291	4558	+267
期货	持仓（手）	65333	75262	+9929
期货	前20名净持仓	-4644	-2096	净空减少2548

• PG2201合约：期价企稳10日均线，上方测试4700-4750区域压力，短期呈现宽幅震荡。
• 技术建议：建议在4300-4750区间进行交易。

2. 现货市场数据

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
现货	广州国产气报价（元/吨）	5150	5150	0
现货	基差（元/吨）	859	592	-267
现货	广州进口气报价（元/吨）	5230	5250	+20
现货	国产与进口价差（元/吨）	-80	-100	-20

• 全国LPG市场价格：4970元/吨，环比下跌207.2元/吨。
• 全国LNG市场价格：4717.6元/吨，环比下跌1396.3元/吨。
• LPG与LNG价差：252.7元/吨。

3. 区域价格动态

• 广州码头：国产气出厂价报5230元/吨，较上周下跌20元/吨；石化出厂价报5138元/吨，较上周下跌50元/吨。
• 华东地区：主流炼厂液化气出厂价报4700元/吨。
• 山东东营：民用气市场价报4760元/吨，较上周下跌120元/吨；醚后碳四市场价报4878元/吨，较上周下跌280元/吨。

4. 外盘报价

• 丙烷CFR华南：725美元/吨，较上周下跌1美元/吨。
• 丁烷CFR华南：680美元/吨，较上周下跌1美元/吨。
• 价差：丙烷与丁烷价差为45美元/吨。

5. 沙特CP预测合同价

• 12月CP：丙烷报790美元/吨，较上月下跌80美元/吨；丁烷报770美元/吨，较上月下跌60美元/吨。
• 1月CP预期：丙烷报707美元/吨，丁烷报677美元/吨。

6. 期货与现货价差

• 大商所LPG指数与广州国产气现货价差：处于-950至-700元/吨区间，较上周贴水缩窄。
• PG2202-2203合约价差：80至190元/吨，PG2202合约升水先抑后扬。

7. 仓单数据

• LPG期货注册仓单：8722手，较上周增加2175手。

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三、多空因素分析

利多因素

• 12月丙烷及丁烷外盘价格报790与770美元/吨，折合到岸成本分别为5774元/吨与5633元/吨。
• 欧洲天然气价格涨至高位，国际原油震荡上涨，带动市场情绪。
• 华南市场上游支撑出货，下游入市补货增加，价格持稳。
• 期货贴水缩窄，注册仓单增加，对期价形成支撑。

利空因素

• 华东与华南码头库存率分别上涨至52.01%与64.18%，库存增加可能抑制价格。
• 山东市场民用气价格下跌，终端需求未改善。
• 醚后碳四行情大幅下跌，炼厂出货不畅。

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四、周度观点策略总结

• 华东市场：民用气价格先跌后稳，炼厂库存可控，下游入市积极性改善。
• 山东市场：民用气价格弱势下调，醚后碳四价格大幅下跌，炼厂出货压力较大。
• 华南市场：价格小幅整理，主营炼厂及码头成交重心持稳，市场情绪有所回暖。
• 期货走势：PG2201合约震荡回升，短期呈现宽幅震荡，建议在4300-4750区间交易。
• 库存与到货：华东、华南港口库存增加，进口到货量上升，市场供需关系趋于平衡。

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五、关键信息汇总

• 期货与现货价差：大商所LPG指数与广州国产气现货价差缩窄，期货贴水减少。
• 库存变化：华东库存率52.01%，华南库存率64.18%，均环比上升。
• CP合同价：沙特12月CP价格较上月有所下调，1月CP预期价格进一步走低。
• 外盘报价：丙烷与丁烷CFR华南价格均小幅下跌，价差维持稳定。
• 市场情绪：国际原油及外盘液化气价格回升带动市场氛围，但库存增加与终端需求疲软导致价格震荡。

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六、联系方式

• 研究院微信号：请联系瑞达研究院微信公众号
• 分析师：林静宜
• 资格证号：F0309984 / Z0013465
• 联系电话：4008-878766

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七、免责声明

本报告基于公开资料整理，力求准确，但不保证其准确性与完整性。据此进行投资决策，责任自负。本报告仅供内部参考，未经授权不得复制、发布或引用。