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市场研报总结 - LPG期货周报（2021年12月24日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 沙特1月CP出台，丙烷报740美元/吨，丁烷报710美元/吨。折合到岸成本分别为5295元/吨和5084元/吨。
• 华东、华南码头库存率环比下降，显示市场供应压力有所缓解。
• 节前补货增加，下游需求回升。
• 国际原油及外盘液化气价格回升，带动市场氛围。

利空因素：

• 全国PDH装置开工率下降至76.03%，影响丙烷需求。
• 春节假期临近，下游需求回落预期增强。

3. 周度观点策略总结

• 华东市场民用气价格稳中上涨，炼厂出货好转，下游入市采购补库。
• 山东市场民用气及醚后碳四价格大幅回升，厂家排库顺畅。
• 华南市场价格上涨，主营炼厂及码头成交重心上行。
• 国内现货出现回升，降温天气提振需求。
• 沙特1月CP降幅低于预期，国际原油及外盘液化气价格回升带动市场氛围。
• 期货贴水缩窄及PDH装置开工下滑加剧震荡。
• 前二十名持仓方面，PG2201合约空单减幅大于多单，净空单呈现回落。
• 技术上，PG2201合约期价考验10日均线支撑，上方测试60日均线压力。
• 短期建议：4450-4900区间交易。

二、市场数据详情

1. 全国价格

• LPG市场价：4970元/吨，环比下跌207.2元/吨。
• LNG市场价：4717.6元/吨，环比下跌1396.3元/吨。
• LPG与LNG价差：252.7元/吨。

2. 液化气出厂价格

• 广州国产气出厂价：5500元/吨，较上周上涨200元/吨。
• 广州石化出厂价：5238元/吨，较上周上涨100元/吨。
• 华东地区主流炼厂出厂价：4800元/吨。

3. 山东地区液化气价格

• 民用气市场价：5000元/吨，较上周上涨240元/吨。
• 醚后碳四市场价：5230元/吨，较上周上涨352元/吨。

4. 液化气进口气价格

• 广东珠海国产气市场价：5400元/吨。
• 广东珠海进口气市场价：5600元/吨。
• 国产与进口气价差：-200元/吨。

5. LPG期现走势

• 大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-630至-840元/吨区间。
• 华南LPG现货价格上调，期货区间震荡，期货贴水较上周走阔。

6. 大商所LPG期货跨期价差

• PG2202合约与2203合约价差处于120至197元/吨区间，2202合约升水扩大。

7. 大商所仓单

• LPG期货注册仓单为8669手，较上周减少53手。

8. 码头库存情况

• 华东码头库存：40.27万吨，库存率50.24%，环比下降1.77个百分点。
• 华南码头库存：47.65万吨，库存率59.8%，环比下降4.38个百分点。
• 进口到货量船期共计34万吨，较上周减少。

9. 沙特丙烷及丁烷预测合同价

• 1月CP：丙烷740美元/吨（-6.9%），丁烷710美元/吨（-5.3%）。
• 2月CP预期：丙烷732美元/吨，丁烷715美元/吨。

10. 丙烷及丁烷外盘报价

• 丙烷CFR华南：767美元/吨，较上周上涨30美元/吨。
• 丁烷CFR华南：737美元/吨，较上周上涨30美元/吨。
• 丙烷与丁烷价差：30元/吨。

三、分析师信息

• 分析师：林静宜
• 资格证号：F0309984
• Z0013465
• 联系电话：4008-878766

四、免责声明

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