20161121-华创证券-非银金融周观察_深港通有望本周开通_券商仍具配置价值_14页_873kb

非银金融行业周报总结

核心内容概览

本周非银金融行业整体呈现震荡走势，券商板块表现疲软，而保险行业则有所回暖。深港通有望本周开通，为市场带来新的流动性支持，券商作为受益方，其投资价值被再次强调。同时，宏观政策方面，国务院通过了“十三五”脱贫攻坚规划，强调对教育和金融领域的支持，这为行业提供了政策利好。

主要观点

证券行业

• 市场表现：券商指数上周跌幅1.44%，跑输大盘；保险指数微涨0.10%，跑赢大盘。
• 市场流动性：沪深两市A股日均成交量环比上升0.30%，两融余额上升1.87%，显示市场风险偏好上升。
• 政策动态：证监会查处首例沪港通操纵案，非法获利近3亿，表明监管趋严。同时，深港通即将开通，将提升市场活跃度。
• 行业风险：证监会副主席李超指出，证券行业资管规模达60万亿，存在法律适用混乱、监管套利、隐性刚性兑付、市场分割、脱实向虚等五大风险隐患。
• 重点公司推荐：
  • 东兴证券：背靠东方资产，不良资产领域纯正标的，计划增发融资80亿元，净资产将达230亿元，业务协同显著。
  • 东吴证券：有望受益于深港通，被推荐为具有配置价值。
  • 华声股份：凤凰财智入主，将形成互联网金融生态，具备成长潜力。
  • 光大证券：布局互联网金融，与微信合作“微证券”项目，具有转型优势。
  • 招商证券：PB业务领先，筹划港股IPO，资本金将得到补充。

保险行业

• 市场动态：上海保交所试运行，首批ABS规模近80亿，形成银行间ABS、交易所ABS和保险ABS的三足鼎立格局。
• 行业趋势：保险系基金扩容提速，固收类产品优势明显，保险机构在管理规模和市场话语权上具有竞争力。
• 监管动向：保监会开展“亮剑行动”，严查电销、网销行为，防范金融风险。
• 行业收益：曹德云指出，今年保险资金年化收益率5%难能可贵，显示行业经营压力。
• 法律支持：最高人民法院与保监会联合发布诉调对接机制意见，推动保险纠纷多元化解决。
• 行业预警：保监会提示网络互助平台风险，强调消费者权益保护。

关键信息

• 深港通：本周有望开通，将提升两地市场流动性，助力市场人气回升，券商受益明显。
• 资管规模：证券行业资管规模达60万亿，但存在五大风险隐患。
• 政策支持：国务院通过“十三五”脱贫攻坚规划，强调教育和金融支持，有助于行业长期发展。
• 融资情况：两融余额突破9500亿元，刷新近9个半月高点，显示市场资金活跃。
• 公司动态：
  • 弘业股份受让江苏省化肥工业公司股权。
  • 天茂集团设立国华保险资产管理公司。
  • 申万宏源完成工商变更，注册资本达200.57亿元。
  • 东方财富设立小额贷款公司，拓展互联网金融生态。
  • 中国太保、中国平安、新华保险等公司披露保费收入，显示行业增长趋势。

数据追踪

• 市场数据：沪深300指数震荡，券商指数跌幅较大，保险指数微涨。
• 融资融券：两融余额持续上升，杠杆比例提升。
• 资管产品：上周新增资管产品，主要以债券型和货币市场型为主。
• 解禁情况：近期有多个公司解禁，包括山西证券、东吴证券、申万宏源等。

行业评级

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
• 公司评级：
  • 强推：东兴证券、东吴证券、华声股份、招商证券、光大证券、安信信托、东方财富。
  • 推荐：其他公司如中国平安、中国太保等也受到关注。

总结

本周非银金融行业在政策利好和市场流动性提升的背景下，展现出一定的投资潜力。深港通的开通将为券商带来直接利好，推动市场活跃度和国际化进程。同时，保险行业通过上海保交所的试运行，为资管产品提供了更广阔的交易平台。尽管存在一定的风险隐患，如法律适用混乱和监管套利，但整体风险可控，具备投资价值。券商和保险行业在政策支持和业务创新方面均有显著进展，显示出行业发展的多元化和稳健性。