20160613-华融证券-证券行业每周周报_深港通开通在即_券商板块迎来机会_22页_634kb

证券行业周报总结 (6/6-6/12)

核心内容

本报告聚焦于2016年6月6日至6月12日期间证券行业的动态与趋势，涵盖政策动向、公司动态、市场表现及投资策略等方面。报告指出，尽管短期内监管趋严对券商板块形成压力，但长期来看，金融改革和资本市场开放将为行业带来发展机遇。

主要观点

1. 政策导向

   • 证监会副主席姜洋在2016陆家嘴论坛上强调，要及时启动深港通，完善沪港通，以开放促改革、促发展。
   • 建议加强资本市场法制建设，规范互联网金融行为，防范私募资金风险。
   • 严格依法执行强制退市制度，加强对“忽悠式重组”等违规行为的监管。
   • 推进信息化建设，提升交易、结算、登记、托管等系统效率与安全性。
   • 规范新三板推荐挂牌流程，使其趋同于IPO，提升市场透明度与质量。
   • 扩大资本市场双向开放，发展多层次股权市场，提升国际竞争力。

2. 市场表现

   • 上周证券行业指数下跌0.52%，沪深300指数下跌0.79%，超额收益率为0.27%。
   • 6月份证券行业指数下跌1.13%，沪深300指数上涨0.18%，超额收益率为-0.95%。
   • 本周证券行业个股涨跌互现，约有一半个股跑赢沪深300指数。
     • 东吴证券涨幅最大，为2.31%；东方证券次之，为2.03%。
     • 华泰证券跌幅最大，为3.54%；太平洋证券次之，为2.20%。

3. 财务数据

   • 25家上市券商5月营业收入合计122亿元，环比小幅下降2.74%；净利润合计57.03亿元，环比增长11.76%。
   • 太平洋证券是唯一一家5月净利润亏损的券商，亏损额达1.58亿元。
   • 方正证券5月净利润增长显著，达到9.9亿元，环比增幅高达1373.77%。
   • 各券商5月净资产差异较大，国信证券净资产最高，为442.58亿元；太平洋证券最低，为112.51亿元。

4. 业务运行情况

   • 股权融资：本周仅1家券商（西南证券）有定增项目，融资金额62.35亿元。
   • 债权融资：本周共有81只债券承销业务，总金额为456.30亿元，其中公司债占45只，企业债7只，金融债4只，可转债1只，资产支持证券21只。
   • 融资融券业务：融资买入额1418.99亿元，环比下跌46.72%；融券卖出额7.69亿元，环比下跌20.52%；融资融券余额8346.21亿元，环比上涨0.14%。

关键信息

• 监管政策从严：券商资管和投行业务受到监管影响，短期承压。
• 长期发展预期：在金融改革和利率市场化背景下，证券行业有望实现3-5年的跨越式发展。
• 政策与市场联动：监管政策与市场表现相互影响，如强制退市制度、规范互联网金融等。
• 行业分化明显：部分券商表现优异，如东吴证券、东方证券；而部分券商如太平洋证券面临亏损压力。
• 新三板改革：推荐挂牌流程趋同IPO，监管更加严格，提升市场质量。
• 深港通即将开通：作为资本市场开放的重要举措，可能为券商带来新的业务增长点。

投资策略

• 推荐大中型券商：传统业务稳定发展，创新业务目标明确的券商更具投资价值。
• 长期看好：在监管放松和金融改革背景下，券商ROE有望进入上升周期，行业走势有望强于大盘。
• 关注点：建议关注券商在跨境业务、互联网金融监管、融资融券业务等方面的表现。

风险提示

• 大盘回落：可能压制券商股走势。
• 交易量下滑：对券商业绩形成压力。
• 金融反腐加深：可能影响行业环境和政策执行力度。

投资评级

总结

2016年6月证券行业面临政策监管的收紧，短期内对行业形成压力。但长期来看，随着金融改革的推进和资本市场开放，行业有望迎来发展机遇。市场表现分化明显，部分券商如东吴证券、东方证券表现优异，而太平洋证券则面临亏损压力。建议投资者关注大中型券商在传统业务与创新业务方面的表现，同时警惕大盘波动、交易量下降及金融反腐等风险因素。